財(cái)務(wù)分析為誰所用，恰恰是為誰做財(cái)務(wù)分析這個(gè)看似簡單的問題，直接導(dǎo)致了分析的出發(fā)點(diǎn)、思路、手法、細(xì)致程度、結(jié)論和建議都大不相同。

　　以至于會(huì)出現(xiàn)在某種情況下非常有用的分析和模板，到了另外一種情況下變得沒有多大參考意義，甚至知名講師的分析課程也因視角的不對(duì)應(yīng)對(duì)學(xué)員不起作用。

　　鑒于所對(duì)應(yīng)的分析使用者不同，我們把分析劃分為兩大視角：外部投資視角和內(nèi)部管理視角。這樣，在閱讀資料、思考問題的時(shí)候便于做個(gè)基礎(chǔ)的判斷。

　　第一：外部視角的財(cái)務(wù)分析，或稱為財(cái)務(wù)分析師的分析

　　外部視角的分析主要是為外部信息使用者作分析的，比如為投資者和潛在投資者，他們的特點(diǎn)是投資為主要目的，而不是以改善管理為主要目的，是在公司既定的戰(zhàn)略和運(yùn)營及組織安排的基礎(chǔ)上做出的。對(duì)管理者的影響是通過資本市場(chǎng)的壓力或激勵(lì)起作用，但不能直接應(yīng)用于內(nèi)部管理中。

　　這種分析因其宏觀、行業(yè)、戰(zhàn)略、價(jià)值的成分占比高，主要是為外部人所使用，所以可以稱為外部分析師的分析法。

　　比如，在這種前提下，其分析的出發(fā)點(diǎn)是分析公司的交換價(jià)值，思路是探索公司在發(fā)展和決策歷程上這種價(jià)值的變化。在手法上，以各種估值為領(lǐng)先手段，各種比率、組織、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)的分析無不為此服務(wù);使用者可以看到（水平越高的分析師，越能比較早發(fā)現(xiàn)各種跡象）公司價(jià)值的變化情況，并由此做出買進(jìn)或賣出、買進(jìn)股票還是債券，買進(jìn)多大的量，如何與現(xiàn)有投資組合或分散風(fēng)險(xiǎn)等決策。

　　當(dāng)然，公司的董事會(huì)級(jí)別，也需要看這樣的分析，看外人如何對(duì)公司估值，并對(duì)自己的決策產(chǎn)生影響。

　　但到了管理層，這種分析就作用不大了，因?yàn)楣芾韺拥臋?quán)限和工作重點(diǎn)決定了，他們只能在既有的公司情況下，向螞蟻一樣一點(diǎn)一點(diǎn)改善，而不是想股東那樣“用腳投票”。他們的工作是改進(jìn)，不是取舍。

　　外部視角的分析，技術(shù)性的規(guī)則比較強(qiáng)，也會(huì)就是說，用一套以財(cái)務(wù)為核心的方法，比如指標(biāo)體系、通用項(xiàng)目趨勢(shì)圖甚至結(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的估值模型，可以分析多數(shù)目標(biāo)企業(yè)。難點(diǎn)在于非財(cái)務(wù)事項(xiàng)的整合，發(fā)現(xiàn)他們對(duì)價(jià)值的影響。

　　第二：內(nèi)部管理視角的分析

　　這種分析的目的在于支撐公司的管理，主要在于以下幾個(gè)目的：

　　1、在公司業(yè)務(wù)日趨復(fù)雜，內(nèi)部分工和授權(quán)層次隨之復(fù)雜的基礎(chǔ)上，管理者，尤其是比較高層的管理者已經(jīng)無法也沒有必要在業(yè)務(wù)的層面細(xì)致、深刻地了解公司。這時(shí)，財(cái)務(wù)分析的第一層目標(biāo)是展示給所服務(wù)的對(duì)象（按照高效、及時(shí)、重點(diǎn)突出等原則）公司的全貌，讓他們能夠隨時(shí)了解公司的情況。這里強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，不是管理層對(duì)公司都了解的清清楚楚，這個(gè)假定是錯(cuò)誤的。至少他們不容易了解事情的影響程度和相互關(guān)系，這都有賴于財(cái)務(wù)分析。

　　2、再深入一點(diǎn)，要通過分析，突出向管理者展示公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)和問題，這里指的問題主要是管理層面的問題，能夠發(fā)現(xiàn)比較體系性的例外事項(xiàng)(風(fēng)險(xiǎn)和問題)，并著手提高，甚至是戰(zhàn)略性的改變。

　　3、再深入一點(diǎn)，是通過分析，還能發(fā)現(xiàn)問題的原因，在準(zhǔn)確界定問題的基礎(chǔ)上，能夠向管理層建議好的改善方法，便于管理層迅速做出管理上的日常決定。這要基于分析者對(duì)公司的了解和財(cái)務(wù)之外的一些能力。

　　4、再深入一點(diǎn)，就是財(cái)務(wù)分析者還能適當(dāng)推進(jìn)自己的建議，并跟蹤報(bào)道改善情況，這就為公司創(chuàng)造了價(jià)值。

　　當(dāng)然，內(nèi)部管理的支撐性分析也包括決策支撐類的分析，在這個(gè)層面上，與外部分析有一定的相似之處。

　　內(nèi)部視角的分析是深入而細(xì)致的，是為日常管理服務(wù)。這就注定了不以分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)盈利率、市盈率等大指標(biāo)為重點(diǎn);而是以企業(yè)發(fā)展中出現(xiàn)的管理問題為重點(diǎn)，因而不同的公司的內(nèi)部分析在表現(xiàn)形式、重點(diǎn)界定上差別很大，很多模型不易移植就很正常了。

　　很重要的一點(diǎn)還在于：外部分析的框架性、結(jié)構(gòu)性很多人（分析師們）研究過了；但內(nèi)部分析的系統(tǒng)性能力（是指不依賴于經(jīng)理或財(cái)務(wù)分析員的個(gè)人能力，即使他們的能力不是很好也不大妨礙分析作用的發(fā)揮）卻少有人問津，但這卻是企業(yè)管理者最需要的東西。