籌資風(fēng)險(xiǎn)是市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的重要風(fēng)險(xiǎn)之一，各類企業(yè)都不同程度地面對著籌資風(fēng)險(xiǎn)，籌資風(fēng)險(xiǎn)可以為企業(yè)所用，運(yùn)用與控制得當(dāng)可以為企業(yè)帶來收益，控制不當(dāng)將會(huì)給企業(yè)帶來損失，甚至是災(zāi)難，所以籌資風(fēng)險(xiǎn)分析尤為重要。

　　從我國現(xiàn)有企業(yè)的現(xiàn)狀來看，幾乎所有企業(yè)特別是國有企業(yè)，普遍存在著資本金不足的問題，但是通過自身積累等方式籌資是極其有限的，因此也要通過舉債籌借一定數(shù)量的資金，維持企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)，即負(fù)債經(jīng)營。這樣就會(huì)導(dǎo)致一定的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在有其客觀必然性，從而決定財(cái)務(wù)管理在籌資過程中必須運(yùn)用各種行之有效的手段和措施，加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制和處理，針對不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)類型，采用不同的方法規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　一、我國企業(yè)籌資現(xiàn)狀

　　中小企業(yè)籌資問題，近年來雖有一定的改善，但始終沒有得到徹底的解決。盡管貸款難問題得到了初步緩解，可是獲得貸款的企業(yè)及金額與中小企業(yè)實(shí)際需求相比，無論是戶數(shù)上還是金額上都還存在著較大差距。

　　市場經(jīng)濟(jì)中企業(yè)主要通過兩種方式融資：內(nèi)源籌資和外源籌資，不論哪種籌資方式，都有一定的困難擺在中小企業(yè)面前。

　　內(nèi)源籌資有限。內(nèi)源籌資是指企業(yè)不斷將自己的儲蓄（留存收益和折舊）轉(zhuǎn)化為投資的過程。由于企業(yè)在開辦初期很難得到金融機(jī)構(gòu)的支持，所以大多數(shù)中小企業(yè)采用職工集資的方式籌集資金。在后期企業(yè)將自己的利潤轉(zhuǎn)化為投資，但由于中小企業(yè)傳統(tǒng)的家族式管理的弊端、缺乏長期經(jīng)營的思想以及其積累意識的不足導(dǎo)致了分配過程中的留利不足，所以企業(yè)內(nèi)源籌資極其有限。

　　外源籌資困難。外源籌資是指企業(yè)吸收其他經(jīng)濟(jì)主體的閑置資金，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過程。外源籌資又可分為直接籌資和間接籌資。企業(yè)外源籌資中出現(xiàn)的困難有：缺乏籌資途徑，抵押物少，找不到擔(dān)保方以及貸款手續(xù)繁瑣等。

　　二、籌資風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)的影響

　　負(fù)債經(jīng)營增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營必須保證投資收益高于資金成本，否則將出現(xiàn)收不抵支或發(fā)生虧損，降低了償債能力。在負(fù)債數(shù)額不變的情況下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力就越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。過度的高額負(fù)債，使籌資風(fēng)險(xiǎn)增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業(yè)的安全性和競爭能力，危及企業(yè)的生存與發(fā)展，最終將因無力償還債務(wù)而破產(chǎn)倒閉。終極的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財(cái)產(chǎn)不足以支付債務(wù)。

　　過度負(fù)債降低了企業(yè)的再籌資能力。企業(yè)過度負(fù)債，導(dǎo)致債務(wù)負(fù)擔(dān)過大。企業(yè)債務(wù)到期，若不能按期足額的還本付息，就會(huì)影響到企業(yè)的信譽(yù)。若是信譽(yù)好的企業(yè)，可以很容易地舉新債還舊債；但是信譽(yù)不好的企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)就不愿再給其提供資金，再籌資能力也就降低了。

　　增加了企業(yè)的經(jīng)營成本，影響資金周轉(zhuǎn)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營必須按期支付本息，一方面增加了企業(yè)的經(jīng)營成本；另一方面如果還款期限比較集中，短期內(nèi)要求企業(yè)籌集巨額資金還債，就會(huì)影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和使用。

　　三、籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

　　彌補(bǔ)自身缺陷。銀行貸款始終是中小企業(yè)直接籌資的主要來源。貸款難，并非銀行不想放貸，而是由于企業(yè)信用缺失和市場風(fēng)險(xiǎn)太大，銀行承受不起，所以企業(yè)自身必須向外界展示自己的可持續(xù)發(fā)展，保證自己的信用，并盡可能將自己的有關(guān)信息透明化、公開化。

　　保持和提高資產(chǎn)流動(dòng)性。企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營需要和生產(chǎn)特點(diǎn)來決定流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模，但在某些情況下可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)在合理安排流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的過程中，不僅要確定理想的現(xiàn)金余額，還要提高資產(chǎn)質(zhì)量，永遠(yuǎn)保持資產(chǎn)流動(dòng)性不低于警戒水平。通過現(xiàn)金到期債務(wù)比（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷本期到期債務(wù)）、現(xiàn)金債務(wù)總額比（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷債務(wù)總額）及現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷流動(dòng)負(fù)債）等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。

　　合理安排籌資期限組合方式。籌資組合是指在一定時(shí)期一個(gè)企業(yè)為滿足全部資金需求，用負(fù)債和所有者權(quán)益融通其全部資金而獲得的短期資金和長期資金本息所占的份額，即企業(yè)短期資金和長期資金的不同組合。一般來說，企業(yè)對籌資期限結(jié)構(gòu)的安排主要有配合型籌資政策、穩(wěn)健型籌資政策和激進(jìn)型籌資政策三種方式。企業(yè)采用配合型籌資政策，只在需要資金的場合才籌資：在淡季，除安排長期借款外，無需進(jìn)行短期借款，短期債務(wù)將用多余的現(xiàn)金償還；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營進(jìn)入旺季需要資金時(shí)，則可以進(jìn)行短期借款。采用此種籌資政策，可降低企業(yè)因無法償還即將到期的債務(wù)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。若采用穩(wěn)健型籌資政策，企業(yè)不但以長期資金來滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)的資金需求，而且還以長期資金滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部暫時(shí)性資產(chǎn)的資金需求。這樣，企業(yè)在淡季由于資金需求下降，可以將閑置的資金投資到短期有價(jià)證券上。若采用激進(jìn)型籌資政策，企業(yè)的長期資金來源不足以滿足長期資產(chǎn)的需要，要靠短期資金來源來彌補(bǔ)，也就是說，企業(yè)短期借款購置了一部分長期性流動(dòng)資產(chǎn)。這使得企業(yè)必須在借款到期日重新借款，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。用短期借款籌措所需長期資金的部分越大，籌資的風(fēng)險(xiǎn)性也就越大。