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某企業(yè)準(zhǔn)備購入一臺設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資20 000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后無殘值，5年中每年銷售收入為15 000元，每年付現(xiàn)成本為5 000元。乙方案需投資30000元，采用直線法折舊，使用壽命也是5年，5年后有殘值收入4 000元，5年中每年銷售收入為17000元，付現(xiàn)成本第一年為5 000元，以后逐年增加修理費(fèi)200元，另需墊支營運(yùn)資金3 000元。假設(shè)所得稅率為25%，資金成本為12%。要求: (1)計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù): (2) 試判斷應(yīng)采用哪一個方案?
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同學(xué)您好，
（1）甲方案，
第1年年初凈現(xiàn)金流量NCF0=-20000（元）
折舊=20000/5=4000（元）
第1年年末至第5年年末的凈現(xiàn)金流量NCF1—5=（15000-5000-4000）*（1-25%）+4000=8500（元）
第1年年末至第5年年末的凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值P=8500*（P/A，12%，5）=8500*3.6048=30640.8（元）
所以甲方案的現(xiàn)值指數(shù)=30640.8/20000=1.53
乙方案，
第1年年初的凈現(xiàn)金流量NCF0=-30000-3000=-33000（元）
折舊=（30000-4000）/5=5200（元）
第1年年末的凈現(xiàn)金流量NCF1=（17000-5000-5200）*（1-25%）+5200=10300（元）
第2年年末的凈現(xiàn)金流量NCF2=（17000-5000-5200-200）*（1-25%）+5200=10150（元）
第3年年末的凈現(xiàn)金流量NCF3=（17000-5000-5200-200*2）*（1-25%）+5200=10000（元）
第4年年末的凈現(xiàn)金流量NCF4=（17000-5000-5200-200*3）*（1-25%）+5200=9850（元）
第5年年末的凈現(xiàn)金流量NCF5=（17000-5000-5200-200*4）*（1-25%）+5200+4000+3000=16700（元）
乙方案現(xiàn)值指數(shù)的計算參見下條信息
2021 05/04 21:44
小奇老師 
2021 05/04 21:50
因此乙方案第1至第5年年末凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值：
P=10300*（P/F，12%，1）+10150*（P/F，12%，2）+10000*（P/F，12%，3）+9850*（P/F，12%，4）+16700*（P/F，12%，5）
=10300*0.8929+10150*0.7972+10000*7118+9850*0.6355+16700*0.5674
=40141.71（元）
所以乙方案的現(xiàn)值指數(shù)=40141.71/33000=1.22
（2）由于甲方案的現(xiàn)值指數(shù)1.53>乙方案的現(xiàn)值指數(shù)1.22，所以應(yīng)選擇甲方案
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