(1)公司目前債務(wù)的賬面價值1000萬元,利息率為5%,債務(wù)的市場價值與賬面價值相同;普通股4000萬股,每股價格1元,所有者權(quán)益賬面金額4000萬元(與市價相同);每年的息稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅稅率為15%。 (2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤率,每年將全部稅后凈利潤分派給股東,故預(yù)計未來增長率為零。 (3)為了提高企業(yè)價值,該公司擬改變資本結(jié)構(gòu),舉借新的債務(wù),替換舊的債務(wù)并回購部分普通股??晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個:①舉借新債務(wù)的總額為2000萬元,預(yù)計利息率為6%;②舉借新債務(wù)的總額為3000萬元,預(yù)計利息率7%。 (4)假設(shè)當前資本市場上無風(fēng)險利率為4%,市場風(fēng)險溢價為5%。要求: (1)計算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝塔系數(shù)、權(quán)益成本、市凈率和實體價值。 (2)判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù),如果需要調(diào)整,應(yīng)選擇哪一個方案?
問題已解決
溫馨提示:如果以上題目與您遇到的情況不符,可直接提問,隨時問隨時答
速問速答(1)①負債水平為2000萬元的貝塔系數(shù)、權(quán)益成本和實體價值:
貝塔系數(shù)=貝塔資產(chǎn)×[1+負債/權(quán)益×(1-所得稅稅率)]
=0.9171×(1+2/3×0.85)=1.4368
權(quán)益資本=4%+5%×1.4368=11.18%
權(quán)益市場價值=股利/權(quán)益資本成本=(500-2000×6%)×債務(wù)市場價值=2000萬元
市凈率=2889/(5000-2000)=0.96
公司實體價值=2889+2000=4889(萬元)
②負債為3000萬元的貝塔系數(shù)、權(quán)益成本和實體價值:
貝塔系數(shù)=0.9171×(1+3/2×0.85)=2.0864
權(quán)益資本成本=4%+5%×2.0864=14.43%
權(quán)益市場價值=(500-3000×7%)×(1-15%)/14.43%=246.5/14.43%=1708(萬元)
債務(wù)市場價值=3000(萬元)
市凈率=1708/(5000-3000)=0.85
實體價值=1708+3000=4708(萬元)
(2)企業(yè)不應(yīng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)目前的價值大,市凈率最高,加權(quán)平均成本最低。
2022 06/10 17:03
閱讀 1226
描述你的問題,直接向老師提問
相關(guān)問答
查看更多- (1)公司目前債務(wù)的賬面價值1000萬元,利息率為5%,債務(wù)的市場價值與賬面價值相同;普通股4000萬股,每股價格1元,所有者權(quán)益賬面金額4000萬元(與市價相同);每年的息稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅稅率為15%。 (2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤率,每年將全部稅后凈利潤分派給股東,故預(yù)計未來增長率為零。 (3)為了提高企業(yè)價值,該公司擬改變資本結(jié)構(gòu),舉借新的債務(wù),替換舊的債務(wù)并回購部分普通股??晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個:①舉借新債務(wù)的總額為2000萬元,預(yù)計利息率為6%;②舉借新債務(wù)的總額為3000萬元,預(yù)計利息率7%。 (4)假設(shè)當前資本市場上無風(fēng)險利率為4%,市場風(fēng)險溢價為5%。 要求: (1)計算該公司目前的權(quán)益成本和貝塔系數(shù)。 (2)計算該公司無負債的貝塔系數(shù)和無負債的權(quán)益成本(提示:根據(jù)賬面價值的權(quán)重調(diào)整貝塔系數(shù),下同) 316
- (1)公司目前債務(wù)的賬面價值1000萬元,利息率為5%,債務(wù)的市場價值與賬面價值相同;普通股4000萬股,每股價格1元,所有者權(quán)益賬面金額4000萬元(與市價相同);每年的息稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅稅率為15%。 (2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤率,每年將全部稅后凈利潤分派給股東,故預(yù)計未來增長率為零。 (3)為了提高企業(yè)價值,該公司擬改變資本結(jié)構(gòu),舉借新的債務(wù),替換舊的債務(wù)并回購部分普通股??晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個:①舉借新債務(wù)的總額為2000萬元,預(yù)計利息率為6%;②舉借新債務(wù)的總額為3000萬元,預(yù)計利息率7%。 (4)假設(shè)當前資本市場上無風(fēng)險利率為4%,市場風(fēng)險溢價為5%。要求: (1)計算該公司目前的權(quán)益成本和貝塔系數(shù)。 (2)計算該公司無負債的貝塔系數(shù)和無負債的權(quán)益成本。 1197
- (1)公司目前債務(wù)的賬面價值為1500萬元,利息率為6%;普通股為3500萬股,每股價格為1元,股東權(quán)益賬面金額3500萬元(與市價相同);每年的息稅前利潤為600萬元。該公司的所得稅稅率為25%。 (2)公司將保持現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模和息稅前利潤,每年將全部凈利潤分派給股東。 (3)該公司擬改變資本結(jié)構(gòu)。調(diào)整方案有兩個:①舉借新債務(wù)的總額為2500萬元,預(yù)計利息率為7%;②舉借新債務(wù)的總額為3500萬元,預(yù)計利息率為8%。 (4)假設(shè)當前資本市場上無風(fēng)險利率為3%,市場風(fēng)險溢價為5%。 要求: (1)計算該公司目前的權(quán)益資本成本和貝塔系數(shù)(假設(shè)股東的期望報酬率等于必要報酬率,); (2)計算該公司無負債的貝塔系數(shù); (3)計算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝塔系數(shù)、權(quán)益資本成本和實體價值; (4)判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù),應(yīng)選擇哪個方案? 189
- 甲公司的息稅前利潤為800 元,債務(wù)資金為200萬元(債務(wù)的市場價值等于賬面價值),債務(wù)利率為9%,所得稅稅率為25%,權(quán)益資金為2500萬元,普通股的資本成本為16%。假設(shè)息稅前利潤可以永續(xù),該公司永遠不增發(fā)或回購股票,公司償還利息后剩下的凈利潤全部作為股利發(fā)放,且每年息稅前利潤相等,債務(wù)總額以及債務(wù)利息均相等,且權(quán)益資本成本也保持不變。在公司價值分析法下,甲公司的股票市場價值為多少?公司總價值是多少? (溫馨提示:利用永續(xù)年金求現(xiàn)值公式求股票價格,再進一步求股票的市場價值,最后再求公司價值)。 247
- 乙公司是一家上市公司,適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,當年息稅前利潤為900萬元,預(yù)計未來年度保持不變。為簡化計算,假定凈利潤全部分配,債務(wù)資本的市場價值等于其賬面價值,確定債務(wù)資本成本時不考慮籌資費用。證券市場平均收益率為12%,無風(fēng)險收益率為4%。公司目前的債務(wù)價值為1000萬元,股票市場價值為4500萬元,平均資本成本為12.5%。公司準備調(diào)整資本結(jié)構(gòu),將負債價值提高到1500萬元,預(yù)計負債利息率為8%,公司股票的β系數(shù)會變?yōu)?.5。要求: (1)計算負債比重提高后的債務(wù)資本成本。 (2)計算負債比重提高后的股票資本成本。 (3)計算負債比重提高后的股票的市場價值。 (4)計算負債比重提高后的加權(quán)平均資本成本。 (5)按照公司價值法判斷應(yīng)否改變資本結(jié)構(gòu)。 1156
最新回答
查看更多- 正常標準成本不包括‘應(yīng)該避免’的偶然/意外/不應(yīng)該的浪費、那么 在區(qū)分直接材料標準成本的價差和量差時 為什么‘操作疏忽‘’機器不適’被歸為了量差?【‘操作疏忽‘’機器不適’是‘應(yīng)該避免’的不應(yīng)該的浪費 因此?標準成本啊】 昨天
- 賬從代理那拿過來,個稅信息都是手工錄入的,請問專項扣除就是老人孩子那塊。每個年度電腦上都要點更新?員工自己手機上錄入好 我系統(tǒng)里就有,那么不會出現(xiàn)員工手機也退稅了,公司申報也抵扣了嘛。 昨天
- 尊敬的老師,您好!2023年公司為了促銷將外購禮品送給客戶,拿到發(fā)票,沒有做視同銷售確認收入。沒有繳納增值稅。拿到發(fā)票做賬:借 銷售費用 貸,銀行存款 2025年1月發(fā)現(xiàn)這個問題,需要補交增值稅,老師好,需要在哪一年進行調(diào)賬?具體調(diào)賬分錄是什么? 昨天
- 在賣出使用過的轎車時,需要如何確認收入? 1個月前
- 會計師的薪酬水平還受到所在公司規(guī)模、行業(yè)類型和職位級別等因素的影響。 1個月前
趕快點擊登錄
獲取專屬推薦內(nèi)容