問題已解決

(1)公司目前債務(wù)的賬面價值1000萬元,利息率為5%,債務(wù)的市場價值與賬面價值相同;普通股4000萬股,每股價格1元,所有者權(quán)益賬面金額4000萬元(與市價相同);每年的息稅前利潤為500萬元。該公司的所得稅稅率為15%。 (2)公司將保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模和資產(chǎn)息稅前利潤率,每年將全部稅后凈利潤分派給股東,故預(yù)計未來增長率為零。 (3)為了提高企業(yè)價值,該公司擬改變資本結(jié)構(gòu),舉借新的債務(wù),替換舊的債務(wù)并回購部分普通股??晒┻x擇的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案有兩個:①舉借新債務(wù)的總額為2000萬元,預(yù)計利息率為6%;②舉借新債務(wù)的總額為3000萬元,預(yù)計利息率7%。 (4)假設(shè)當前資本市場上無風(fēng)險利率為4%,市場風(fēng)險溢價為5%。要求: (1)計算兩種資本結(jié)構(gòu)調(diào)整方案的權(quán)益貝塔系數(shù)、權(quán)益成本、市凈率和實體價值。 (2)判斷企業(yè)應(yīng)否調(diào)整資本結(jié)構(gòu)并說明依據(jù),如果需要調(diào)整,應(yīng)選擇哪一個方案?

84784948| 提問時間:2022 06/10 16:41
溫馨提示:如果以上題目與您遇到的情況不符,可直接提問,隨時問隨時答
速問速答
何何老師
金牌答疑老師
職稱:注冊會計師,中級會計師,初級會計師,審計師,稅務(wù)師
(1)①負債水平為2000萬元的貝塔系數(shù)、權(quán)益成本和實體價值: 貝塔系數(shù)=貝塔資產(chǎn)×[1+負債/權(quán)益×(1-所得稅稅率)] =0.9171×(1+2/3×0.85)=1.4368 權(quán)益資本=4%+5%×1.4368=11.18% 權(quán)益市場價值=股利/權(quán)益資本成本=(500-2000×6%)×債務(wù)市場價值=2000萬元 市凈率=2889/(5000-2000)=0.96 公司實體價值=2889+2000=4889(萬元) ②負債為3000萬元的貝塔系數(shù)、權(quán)益成本和實體價值: 貝塔系數(shù)=0.9171×(1+3/2×0.85)=2.0864 權(quán)益資本成本=4%+5%×2.0864=14.43% 權(quán)益市場價值=(500-3000×7%)×(1-15%)/14.43%=246.5/14.43%=1708(萬元) 債務(wù)市場價值=3000(萬元) 市凈率=1708/(5000-3000)=0.85 實體價值=1708+3000=4708(萬元) (2)企業(yè)不應(yīng)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)目前的價值大,市凈率最高,加權(quán)平均成本最低。
2022 06/10 17:03
描述你的問題,直接向老師提問
0/400
      提交問題

      相關(guān)問答

      查看更多

      您有一張限時會員卡待領(lǐng)取

      00:10:00

      免費領(lǐng)取
      Hi,您好,我是基于人工智能技術(shù)的智能答疑助手,如果有什么問題可以直接問我呦~