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公司原有的資本總額為30000萬元，其中債務(wù)資金占比為40%，資金成本率為10%，現(xiàn)需要追加資本2500萬元，甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股市價2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。;適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:(1)計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤。(2)計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)。(3)如果公司預計新項目會使企業(yè)息稅前利潤增加200萬元，指出該公司應采用的籌資方案。(4)如果公司預計新項目會使企業(yè)息稅前利潤增加600萬元，指出該公司應采用的籌資方案。
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(1) 兩種籌資方案的息稅前利潤無差別點分別為：甲方案：2500萬元。乙方案：5000萬元。
(2) 當處于每股收益無差別點時，乙方案的財務(wù)杠桿系數(shù)為5，可由公式計算而得：財務(wù)杠桿系數(shù)=資本總額/權(quán)益總額=30000萬元/（30000-2500）=5。
(3) 如公司預計新項目會使企業(yè)息稅前利潤增加200萬元，由于甲方案的息稅前利潤更高，公司應采用甲方案。
(4) 如公司預計新項目會使企業(yè)息稅前利潤增加600萬元，由于乙方案的息稅前利潤更高，公司應采用乙方案。
拓展知識：財務(wù)杠桿系數(shù)是衡量一家公司資本結(jié)構(gòu)的重要指標，反映了一家公司的負債水平和權(quán)益資金比率，表示負債和股東權(quán)益的比例，可以反映公司的風險程度，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，風險越大。
2023 01/11 18:21
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