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?債券的實際發(fā)行價根據(jù)債券發(fā)行時市場上相應利率水平確定，一般稱為遠期報價。根據(jù)遠期報價，債券發(fā)行人按照正規(guī)程序確定債券的價格，也就是我們常說的實際發(fā)行價。其確定方法如下： 1、計算債券本金：債券本金=債券發(fā)行金額/(1+YTM/2)，YTM為債券發(fā)行時的利率水平； 2、計算債券票面利息：債券的票面利息=債券發(fā)行金額-債券本金； 3、計算債券實際發(fā)行價：債券實際發(fā)行價=債券本金+債券票面利息。 例子：市場上某債券發(fā)行時YTM=5%，債券發(fā)行金額為10000元，債券實際發(fā)行價=10000/(1+5/2)+10000-10000/(1+5/2)=10000*1.025=10250元。 可以看出，債券的實際發(fā)行價取決于當時市場上的利率水平，也就是債券的YTM。如果YTM越高，債券的實際發(fā)行價越低，反之，如果YTM越低，債券的實際發(fā)行價越高。