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（1）市盈率的驅(qū)動(dòng)因素是增長率，股利支付率和風(fēng)險(xiǎn)（股權(quán)成本），其中關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素是增長潛力，這三個(gè)因素類似的企業(yè)，才會(huì)具有類似的市盈率，可比企業(yè)實(shí)際上是這三個(gè)比率類似的企業(yè)

（2）可比公司平均市盈率=（12+22+26）/3=20 可比公司平均增長率=（5%+10%+15%）/3=10% 修正平均市盈率=20/10%*11%=22 C公司股票價(jià)值=2*22=44

市盈率的優(yōu)點(diǎn)在于其從每股收益的角度進(jìn)行估值，反映了以當(dāng)前收益，投資者需要多少年才能回本，能直觀的反映出同行之間估值的高低，但是市盈率也有缺陷： 【1】市盈率可以為負(fù)數(shù)，負(fù)的市盈率無法從經(jīng)濟(jì)意義的角度進(jìn)行解釋，此時(shí)市盈率指標(biāo)沒有意義。 【2】上市公司的凈利潤很容易受到會(huì)計(jì)方法與準(zhǔn)則的影響，使市盈率收益受到人為操作。 【3】市盈率無法區(qū)分經(jīng)營性資產(chǎn)創(chuàng)造的盈利和非經(jīng)營性資產(chǎn)創(chuàng)造的盈利。 總之，如果要從估值的角度來選擇股票，我們不能光看市盈率，應(yīng)當(dāng)基于不同的行業(yè)、不同的業(yè)務(wù)來確定選股邏輯。