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你好，在期權(quán)估值模型和看漲期權(quán)-看跌期權(quán)平價定理中，公式 S + 多頭看跌期權(quán)價值 = 多頭看漲期權(quán)價值 + PV(X) 體現(xiàn)了無套利原則。這里的 S 代表標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價格，多頭看漲期權(quán)價值 和 多頭看跌期權(quán)價值 分別代表購買一份看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的成本，PV(X) 是執(zhí)行價格 X 的現(xiàn)值，即執(zhí)行價格折現(xiàn)到當(dāng)前的價值。 為什么只有執(zhí)行價格 X 需要折現(xiàn)，而期權(quán)價值不需要折現(xiàn)呢？這是因為期權(quán)價值已經(jīng)是一個考慮了時間價值的量。期權(quán)價值包含了標(biāo)的資產(chǎn)價格變動和剩余到期時間所帶來的風(fēng)險溢價，這個溢價本質(zhì)上已經(jīng)是對未來可能的收益或損失進行了折現(xiàn)。 具體來說： 期權(quán)價值：它反映了市場對未來標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的預(yù)期，并且已經(jīng)考慮了時間價值。期權(quán)的市場價格通常是基于無風(fēng)險利率和其他因素進行折現(xiàn)的，以反映未來的不確定性。因此，當(dāng)你在評估一個期權(quán)時，你實際上是在考慮它的當(dāng)前市場價值，這個價值已經(jīng)包含了適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)。