免費問答

您好，以下幫助理解 如果企業(yè)的自由現(xiàn)金流相對富裕，即使在企業(yè)缺乏可以獲利的投資項目和成長機(jī)會時，經(jīng)理也會傾向于通過擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模實現(xiàn)擴(kuò)大自身對企業(yè)資源的管理控制權(quán)，表現(xiàn)為隨意支配企業(yè)自由現(xiàn)金流量投資于凈現(xiàn)值甚至為負(fù)的投資項目，而不是向股東分配股利。企業(yè)經(jīng)理這種隨意支配自由現(xiàn)金流的行為是以損害股東利益為代價的，為抑制這種過度投資帶來的對股東利益以致最終對企業(yè)價值的損害，通過提高債務(wù)籌資的比例，增加了債務(wù)利息固定性支出在自由現(xiàn)金流中的比例，實現(xiàn)對經(jīng)理的自利性機(jī)會主義行為的制約。