问题已解决
、某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普通股800萬股和平均利率為10%的300 萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品,該項目需要投資4000萬元,預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)利潤(息稅前利潤)400萬元。該項目備選的籌資方案有三個: (1)按11%的利率發(fā)行債券: (2)按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股: (3)按20元/股的價格增發(fā)普通股。 該公司目前的息稅前利潤為1600萬元,公司適用的所得稅罩為25%,證券發(fā)行費用可忽略不計。要求: (1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。 (2)計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點,以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點。 (3)計算籌資前的財務(wù)杠桿和按三個方案籌資后的財務(wù)杠桿。(4)根據(jù)以上計算結(jié)果分析,該公司應(yīng)選擇哪一種?理由是什么?(5)如果新產(chǎn)品可提供1000萬元或4000萬元的新增營業(yè)利潤,在不考慮財務(wù)風(fēng)險的情況下,公司應(yīng)
FAILED
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你好,請稍等一下,稍后給你具體解析
2024 05/06 14:23
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2024 05/06 14:55
好了嗎,老師老師
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沈潔老師 
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2024 05/06 14:59
(1)籌資前股數(shù)800股,I=300*10%=30,EBIT=1600
a.?發(fā)行債券,I=4000*11%=440萬元,EBIT=1600+400=2000
???EPS=(2000-30-440)*(1-25%)/800=1.434375
b.?發(fā)行優(yōu)先股,優(yōu)先股股息=4000*12%=480
??EPS=(2000-30)*(1-25%)-480/800=1.246875
c.?發(fā)行普通股,股數(shù)增加加4000/20=200萬股
??EPS=(2000-30)*(1-25%)/(800+200)=1.4775
(2)普通股和債券的每股收益無差別點為EBIT
(EBIT-30-440)*(1-25%)/800=(EBIT-30)*(1-25%)/(800+200)
?求得EBIT=2230萬元
(3)籌資前財務(wù)杠桿DFL=1600/(1600-30)=1.02
?????發(fā)行債券DFL=2000/(2000-30-440)=1.31
?????發(fā)行優(yōu)先股DFL=2000/(2000-30)=1.015
?????發(fā)行普通股DFL=2000/(2000-30)=1.015
(4)當(dāng)EBIT=2000<2230,普通股籌資每股收益最高且財務(wù)杠桿最低,應(yīng)選擇普通股籌資
(5)新產(chǎn)品能提供1000萬或4000萬元的新增營業(yè)利潤,均大于2230,應(yīng)選擇發(fā)行債券方式籌資
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2024 05/06 15:12
老師,可以詳細一點嗎?我這個看不懂的。
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沈潔老師 
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2024 05/06 15:13
你好,親愛有同學(xué),這已經(jīng)是最詳細的解析過程了,如果看不懂,建議你去學(xué)習(xí)一下基礎(chǔ)知識
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2024 05/06 15:32
你不能寫的再詳細一點嗎?真的有些這些東西看不懂啊。
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2024 05/06 15:32
我第一題有些看不懂。
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沈潔老師 
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2024 05/06 16:52
你好,每股收益=(息稅前利潤-利息)*(1-所得稅稅率)-優(yōu)先股股利/普通股股數(shù)
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