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權(quán)益凈利率是否下降不能僅僅依據(jù)負(fù)債增加這一個(gè)因素來(lái)判斷。 權(quán)益凈利率 = 凈利潤(rùn) / 股東權(quán)益 負(fù)債增加可能會(huì)帶來(lái)多種影響。一方面，適度的負(fù)債增加可能會(huì)利用財(cái)務(wù)杠桿，增加企業(yè)的盈利能力，從而提高權(quán)益凈利率。 例如，企業(yè)通過(guò)負(fù)債籌集資金用于高回報(bào)的項(xiàng)目，使得凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度大于股東權(quán)益的增長(zhǎng)幅度，權(quán)益凈利率可能上升。 但另一方面，如果負(fù)債增加導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，利息支出大幅增加，或者負(fù)債資金使用效率低下，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度小于股東權(quán)益的增長(zhǎng)幅度，權(quán)益凈利率就可能下降。 比如，企業(yè)負(fù)債過(guò)多，利息負(fù)擔(dān)沉重，導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少，而股東權(quán)益因?yàn)樾略鲐?fù)債而增加，此時(shí)權(quán)益凈利率就可能降低。 所以，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為負(fù)債增加就一定會(huì)導(dǎo)致權(quán)益凈利率下降，需要綜合考慮企業(yè)的盈利能力、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金使用效率等多方面因素。