信達(dá)證券財(cái)富學(xué)院成立儀式暨第二季度投資策略報(bào)告會(huì)今天在北京新大都飯店國(guó)際會(huì)議中心舉行，和訊網(wǎng)作為獨(dú)家財(cái)經(jīng)網(wǎng)絡(luò)媒體對(duì)此全程圖文直播。全國(guó)政協(xié)委員、中央金融學(xué)院證券期貨研究所所長(zhǎng)、博導(dǎo)賀強(qiáng)教授深入剖析了印花稅和資本利得稅問(wèn)題。
當(dāng)時(shí)為什么暴跌呢？有幾大利空，但是其中最重要的一個(gè)利空就是《證券市場(chǎng)周刊》在星期六那一期登出了一個(gè)爆炸式的消息，有一個(gè)記者采訪(fǎng)了一個(gè)官員，說(shuō)要開(kāi)征資本利得稅，引起了這場(chǎng)大暴跌。后來(lái)有關(guān)部門(mén)對(duì)這個(gè)雜志做了處罰，停刊一周，對(duì)記者也做了處罰，有關(guān)部門(mén)還出來(lái)辟謠。
但實(shí)際上沒(méi)過(guò)幾個(gè)月，在94年4月，有關(guān)的稅法就通過(guò)了全國(guó)人大，什么稅法？個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得稅，在當(dāng)年4月人大通過(guò)了。到現(xiàn)在不是開(kāi)征不開(kāi)征的問(wèn)題，是何時(shí)征、如何征的問(wèn)題。股票買(mǎi)賣(mài)屬于個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)?dāng)時(shí)就規(guī)定要征收20%個(gè)人所得稅，而且這個(gè)消息提前報(bào)出來(lái)了，導(dǎo)致這么大的沖擊。
后來(lái)稅法通過(guò)了，怎么處理的呢？市場(chǎng)比較低迷，每到春天有關(guān)部門(mén)發(fā)一個(gè)通知，今年市場(chǎng)條件不成熟，暫不指示。就這么過(guò)了幾年，最后不提了，有人忘了，有人就不征收了。我們現(xiàn)在建議完全取消印花稅，那么好走國(guó)際慣例，我說(shuō)美國(guó)、日本他們不征收印花稅，但是他們征資本利得稅。如果真是完全取消了，這些人理直氣壯的說(shuō)我們學(xué)發(fā)達(dá)國(guó)家，開(kāi)征資本利得稅，股市肯定暴跌。
其實(shí)這個(gè)稅收跟國(guó)有股減持過(guò)去是懸在股民頭上的兩把格雷斯寶劍，有一把股權(quán)分置改革掉下去了，但是只是掉了一半，離股民頭還有一尺遠(yuǎn)，沒(méi)有完全掉下來(lái)，以為股改成功了，股改并沒(méi)有完全成功。我們的股改只是把巨大的風(fēng)險(xiǎn)后移了，所以現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)就逐漸來(lái)臨了，大小非減持，股市連續(xù)下跌。根據(jù)韓志國(guó)的推算，最大的擴(kuò)容在明年8月，一下子冒出來(lái)2.8萬(wàn)億，我沒(méi)有查這個(gè)數(shù)字對(duì)不對(duì)，到那時(shí)候基本上都過(guò)三年了，都可以不收了。所以，中國(guó)股市其實(shí)還是有很多風(fēng)險(xiǎn)的，包括資本利得稅，何時(shí)一推出，不是說(shuō)推出，一傳出消息，股市就暴跌。
臺(tái)灣當(dāng)年就有這個(gè)案例，臺(tái)灣當(dāng)年從2000多點(diǎn)，一路暴漲，臺(tái)灣當(dāng)局也用很多政策打壓，但是打壓不住，一路暴漲到8000多點(diǎn)，結(jié)果最后沒(méi)有辦法，稅務(wù)官員馮建田，一位女士很文弱，輕描淡寫(xiě)的說(shuō)了兩句，我們準(zhǔn)備開(kāi)征資本利得稅，從8000點(diǎn)到6000點(diǎn)，臺(tái)灣資本利得稅的開(kāi)征還鬧出過(guò)笑話(huà)。
當(dāng)時(shí)決定開(kāi)征了，稅務(wù)人員跑到一個(gè)大戶(hù)家里登門(mén)拜訪(fǎng)，通知他現(xiàn)在要開(kāi)征資本利得稅，這是專(zhuān)門(mén)炒股票的大戶(hù)，結(jié)果他很客氣，說(shuō)我一定奉公守法，該交我們交多少。不過(guò)現(xiàn)在你讓我準(zhǔn)備準(zhǔn)備，明年我登門(mén)拜訪(fǎng)。第二天早上這個(gè)大戶(hù)跑到稅務(wù)局敲門(mén)了，稅務(wù)人員打開(kāi)門(mén)一看嚇傻了，一卡車(chē)交割清單運(yùn)來(lái)了，說(shuō)我把我全部資料報(bào)過(guò)來(lái)了，你們算一算我應(yīng)該交多少，一分錢(qián)不能少。
他們一看，稅務(wù)所那幾個(gè)人連續(xù)一個(gè)月都點(diǎn)不清楚，最后說(shuō)你回去了，等著通知吧。就是說(shuō)資本利得稅對(duì)股市的影響相當(dāng)大。所以，我們不主張走極端化的辦法完全取消。而且我個(gè)人認(rèn)為，印花稅對(duì)于調(diào)節(jié)市場(chǎng)還是有一定的功能的，大家別以為用政策調(diào)控股市，一說(shuō)這個(gè)就很反感.
我的觀點(diǎn)是，我認(rèn)為中國(guó)的股市不是充分市場(chǎng)化的股市，你必須看清楚這一點(diǎn)，所以你的似乎不能全學(xué)發(fā)達(dá)國(guó)家，我們現(xiàn)在是漸進(jìn)式改革，改革需要幾十年的過(guò)程，在這幾十年中都是雙軌制。雙軌制是什么特點(diǎn)？舊的東西不斷被打破，新的東西不一定馬上能建立起來(lái)，改革到每一個(gè)過(guò)程中都可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題，都可能有摩擦，都可能有空檔。所以，改革的每一步都需要政策來(lái)引導(dǎo)，包括中國(guó)股市，是一個(gè)極不完善的股市，股市發(fā)展每一步，我個(gè)人認(rèn)為都需要政策加以引導(dǎo)，政策不一定是壞東西。
