內(nèi)容提要：本文認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債賬面值與負(fù)債公允價(jià)值是兩個(gè)不同的價(jià)值概念，簡(jiǎn)單套用審計(jì)核實(shí)后企業(yè)實(shí)際負(fù)債為評(píng)估值，在很多時(shí)候可能存在高估或錯(cuò)估負(fù)債價(jià)值的情況。并對(duì)資產(chǎn)評(píng)估中負(fù)債的概念、負(fù)債評(píng)估的類型、負(fù)債價(jià)值評(píng)估的理論基礎(chǔ)、負(fù)債會(huì)計(jì)計(jì)量和價(jià)值評(píng)估的主要差異以及負(fù)債價(jià)值的評(píng)估方法提出了作者的觀點(diǎn)。

　　《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》（以下簡(jiǎn)稱規(guī)范）第11章第102條指出：“負(fù)債評(píng)估的重點(diǎn)在于檢驗(yàn)核實(shí)各項(xiàng)負(fù)債在評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)后的實(shí)際債務(wù)人、負(fù)債額”。在實(shí)際評(píng)估業(yè)務(wù)操作中，對(duì)負(fù)債評(píng)估，基本上是按照審計(jì)準(zhǔn)則和方法對(duì)企業(yè)負(fù)債進(jìn)行審計(jì)核實(shí)，以審計(jì)核實(shí)后的企業(yè)實(shí)際負(fù)債為評(píng)估值，一些資產(chǎn)評(píng)估學(xué)教材也是這樣論述，但是企業(yè)負(fù)債賬面值與負(fù)債公允價(jià)值是兩個(gè)不同的價(jià)值概念，正如企業(yè)資產(chǎn)的賬面值與資產(chǎn)的公允價(jià)值是兩個(gè)不同的概念一樣，因此，簡(jiǎn)單套用審計(jì)核實(shí)后的企業(yè)實(shí)際負(fù)債為評(píng)估值，在很多時(shí)候可能存在高估或錯(cuò)估負(fù)債價(jià)值，從而低估或錯(cuò)估企業(yè)價(jià)值或相關(guān)資產(chǎn)的凈值。本文試就負(fù)債價(jià)值評(píng)估的基本問(wèn)題和方法談一些淺顯的意見(jiàn)。

　　一、資產(chǎn)評(píng)估中負(fù)債的概念

　　《規(guī)范》第11章第101條定義負(fù)債：是企業(yè)承擔(dān)的能以貨幣計(jì)量的需以未來(lái)資產(chǎn)或勞務(wù)來(lái)償付的經(jīng)濟(jì)債務(wù)，與1992年印發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》對(duì)負(fù)債的定義相同，即資產(chǎn)評(píng)估中的負(fù)債采用了當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)學(xué)負(fù)債的定義。由于這一定義存在不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娜毕?，使得企業(yè)在對(duì)負(fù)債進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量時(shí)難以把握，因此，《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)負(fù)債重新進(jìn)行了定義，賦予了新的、也較嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膬?nèi)涵?，F(xiàn)行資產(chǎn)評(píng)估中的負(fù)債亦應(yīng)采用《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》的負(fù)債的定義，即：負(fù)債是指過(guò)去的交易、事項(xiàng)形成的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)，具有以下特征：

　　1.負(fù)債的清償預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)。對(duì)此，企業(yè)不能或很少可以回避；如果能夠回避，則不能確認(rèn)為企業(yè)負(fù)債。

　　2.負(fù)債是由過(guò)去的交易或事項(xiàng)形成的，是現(xiàn)實(shí)義務(wù)。只有過(guò)去發(fā)生的交易或事項(xiàng)才能增加或減少企業(yè)的負(fù)債，而不能根據(jù)談判中的交易或事項(xiàng)或計(jì)劃中的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)來(lái)確認(rèn)負(fù)債。

　　二、負(fù)債評(píng)估價(jià)值的類型

　　評(píng)估價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題是評(píng)估理論和實(shí)務(wù)中最基本的問(wèn)題，也是首要問(wèn)題，它影響評(píng)估全過(guò)程，從方法的選用到評(píng)估結(jié)果的確定。負(fù)債價(jià)值評(píng)估自然也不例外，也須先界定負(fù)債價(jià)值評(píng)估的標(biāo)準(zhǔn)，即是評(píng)估在什么假設(shè)前提下的負(fù)債價(jià)值，負(fù)債價(jià)值評(píng)估是“估什么”。

　　本人認(rèn)為，一般地在需要確定凈資產(chǎn)價(jià)值（包括整體資產(chǎn)和單項(xiàng)資產(chǎn)）以及債務(wù)轉(zhuǎn)讓時(shí)，才會(huì)涉及到對(duì)負(fù)債價(jià)值進(jìn)行評(píng)估處理工作。在評(píng)估凈資產(chǎn)價(jià)值時(shí)，評(píng)估價(jià)值=整體資產(chǎn)的公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值-負(fù)債價(jià)值，移項(xiàng)可以得到：負(fù)債價(jià)值=整體資產(chǎn)的公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值-凈資產(chǎn)公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值，從而計(jì)算結(jié)果應(yīng)為公開(kāi)市場(chǎng)價(jià)值；單獨(dú)對(duì)負(fù)債進(jìn)行評(píng)估時(shí)，負(fù)債作為一企業(yè)的義務(wù)，同時(shí)卻是另一企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)，對(duì)負(fù)債價(jià)值的評(píng)估實(shí)際可以轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，此時(shí)，應(yīng)該接受市場(chǎng)價(jià)值的概念，因此，在通常情況下，負(fù)債價(jià)值評(píng)估應(yīng)采用的或接受市場(chǎng)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)。

　　所謂市場(chǎng)價(jià)值，在《國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則》中定義為：市場(chǎng)價(jià)值是自愿買方與自愿賣方在評(píng)估基準(zhǔn)日進(jìn)行正常的市場(chǎng)營(yíng)銷之后所達(dá)成的公平交易中，某項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行交易的價(jià)值估計(jì)數(shù)額，當(dāng)事人雙方應(yīng)各自精明、謹(jǐn)慎行事，不受任何強(qiáng)迫壓制。這是目前最具權(quán)威也是被廣泛接受的定義。

　　在這一定義下，負(fù)債評(píng)估價(jià)值可以理解為以交易為基本假設(shè)前提，以未來(lái)的現(xiàn)金流量換算為現(xiàn)在確定的現(xiàn)金流量或與現(xiàn)在確定的現(xiàn)金流量相交換的一種數(shù)量關(guān)系或比例，即負(fù)債價(jià)格。在這一價(jià)格下，在未來(lái)某一時(shí)間償還負(fù)債與現(xiàn)在以這一價(jià)格立即清償負(fù)債在量上是一致的，都能被債務(wù)人和債權(quán)人所接受；在這一價(jià)格下，債權(quán)人愿意轉(zhuǎn)讓其債權(quán)，其他實(shí)體也愿意將該企業(yè)的負(fù)債作為資產(chǎn)投資。

　　三、負(fù)債價(jià)值評(píng)估的理論基礎(chǔ)

　?。ㄒ唬┵Y金時(shí)間價(jià)值理論

　　1.資金時(shí)間價(jià)值理論的基本內(nèi)容

　　資金時(shí)間價(jià)值是指資金在生產(chǎn)和流通過(guò)程中隨著時(shí)間推移而產(chǎn)生的增值。這是商品經(jīng)濟(jì)中的普通現(xiàn)象，主要原因一是由于資金作為生產(chǎn)要素進(jìn)入生產(chǎn)和流通領(lǐng)域后會(huì)產(chǎn)生利潤(rùn)，從而使資金增值，二是因?yàn)橘Y金用于投資推遲消費(fèi)，是一種福利損失，資金時(shí)間價(jià)值是對(duì)這種福利損失的必要補(bǔ)償。

　　2.資金時(shí)間價(jià)值理論與負(fù)債評(píng)估的聯(lián)系

　　由于存在資金時(shí)間價(jià)值，決定了兩筆發(fā)生在不同時(shí)期的等額的資金在價(jià)值量上是不相等的，或者說(shuō)其經(jīng)濟(jì)效用是不同，發(fā)生在前的資金價(jià)值高，發(fā)生在后的資金價(jià)值低，即現(xiàn)在的1元錢大于一年后的1元錢，或者說(shuō)與一年后的1.10元錢（假設(shè)存款利率為10%）。相應(yīng)地，企業(yè)相同數(shù)額的負(fù)債在不同的時(shí)間，表現(xiàn)出來(lái)的價(jià)值含量也不一樣，期限越長(zhǎng)，價(jià)值量越低，因此，評(píng)估負(fù)債價(jià)值時(shí)，應(yīng)考慮資金時(shí)間價(jià)值，負(fù)債的價(jià)值量與負(fù)債的期限有關(guān)。

　?。ǘ┩顿Y風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值理論

　　1.投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值理論的基本內(nèi)容

　　投資總是存在一定程度的風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指投資者進(jìn)行投資所冒風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償值，這種補(bǔ)償值在量上表現(xiàn)為超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值的額外收益，或風(fēng)險(xiǎn)收益、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，也就是說(shuō)，資金對(duì)外投資時(shí)，除了要求得到?jīng)]有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率或利率的報(bào)酬外，還要求風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

　　投資風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和投資風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬越高。

　　2.投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值理論與負(fù)債評(píng)估的聯(lián)系

　　投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值增加了兩筆不同時(shí)期的等額的資金在價(jià)值量差異，因此，評(píng)估負(fù)債價(jià)值時(shí)，應(yīng)考慮負(fù)債受償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值補(bǔ)償。負(fù)債的價(jià)值量與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)。

　?。ㄈ┴泿殴┣笈c利率決定理論

　　1.貨幣供求與利率決定理論的基本內(nèi)容

　　貨幣需求簡(jiǎn)單地說(shuō)就是人們?cè)诓煌瑮l件下出于各種考慮對(duì)持有貨幣的需要，貨幣供給是一個(gè)存量概念，是一個(gè)國(guó)家在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬政府和銀行所有的硬幣、紙幣和銀行存款的總和，利息率是指一定時(shí)期內(nèi)（通常按年計(jì)算）利息量與借貸的貨幣資本量的比例，即是資本商品的價(jià)格。

　　利率既然是資金使用價(jià)格，也屬于價(jià)格范疇，必須遵循價(jià)格由市場(chǎng)供求決定的規(guī)律，即在貨幣市場(chǎng)上，利息或利率的決定與商品價(jià)格的決定有共同之處，它們都是由競(jìng)爭(zhēng)和供求關(guān)系來(lái)調(diào)節(jié)的，反過(guò)來(lái)又具有調(diào)節(jié)貨幣資本供求的作用。

　　2.貨幣供求與利率決定理論與負(fù)債評(píng)估的聯(lián)系

　　資金時(shí)間價(jià)值理論和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值理論說(shuō)明了兩個(gè)不同時(shí)點(diǎn)的同量資金的不同內(nèi)涵，貨幣供求與利率決定理論進(jìn)一步說(shuō)明“不同內(nèi)涵”在量上的反映。負(fù)債的價(jià)值實(shí)質(zhì)是未來(lái)的現(xiàn)金流量換算為現(xiàn)在確定的現(xiàn)金流量或與現(xiàn)在確定的現(xiàn)金流量相交換的數(shù)量關(guān)系或比例，而利率是這一計(jì)算過(guò)程的重要參數(shù)，其的高低將直接影響負(fù)債的價(jià)值高低。

　　理解上述理論是理解負(fù)債價(jià)值的基礎(chǔ)，也是負(fù)債價(jià)值評(píng)估的思路，依從上述理論，負(fù)債價(jià)值高低取決于下列因素：

　　履行未來(lái)債務(wù)的金額：需履行債務(wù)的金額越大，負(fù)債價(jià)值越高，反之，越低；

　　履行債務(wù)的確定性：確定性越高，負(fù)債價(jià)值越高，反之，越低；

　　履行債務(wù)的期限：期限越短，負(fù)債價(jià)值越高，反之，越低；

　　貨幣供求狀況與利率水平：利率水平越低，負(fù)債價(jià)值越高，反之，越低。

　　四、負(fù)債會(huì)計(jì)計(jì)量和價(jià)值評(píng)估的主要差異

　　評(píng)估實(shí)務(wù)中，對(duì)負(fù)債價(jià)值評(píng)估略顯簡(jiǎn)陋，基本上按照審計(jì)準(zhǔn)則和方法，依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等規(guī)定，以審核為主，以致經(jīng)常出現(xiàn)高評(píng)或錯(cuò)評(píng)負(fù)債價(jià)值，這主要原因是沒(méi)有區(qū)別負(fù)債賬面值和評(píng)估值之間差異所致。了解二者之間存在區(qū)別是有助做好負(fù)債價(jià)值評(píng)估工作，所以有必要將其作為“基本問(wèn)題”之一在此加以討論。當(dāng)然，二者之間也存在密切聯(lián)系，但由于篇幅所限，本文不涉及這一話題。

　　1.二者的服務(wù)內(nèi)容不一樣

　　負(fù)債計(jì)量是以事實(shí)判斷為主要內(nèi)容的服務(wù)，反映企業(yè)截至某一個(gè)時(shí)日止的現(xiàn)時(shí)義務(wù)，包括可能具有法律上的強(qiáng)制性，如應(yīng)付款項(xiàng)和應(yīng)繳稅款等，也可能來(lái)自于正常的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐、習(xí)慣和保持良好業(yè)務(wù)關(guān)系或公道行事的愿望，如產(chǎn)品質(zhì)量保修的費(fèi)用，其金額有的可以肯定，有的須視企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況而定，有的則須估計(jì)，而且是否發(fā)生還不能完全確定；負(fù)債價(jià)值評(píng)估以價(jià)值判斷為主要內(nèi)容的服務(wù)，反映的是企業(yè)賬面上負(fù)債在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)，在特定的估評(píng)估目的下，負(fù)債所具有的市場(chǎng)價(jià)值，即最可能實(shí)現(xiàn)或成立的交換價(jià)格，其價(jià)值量有大小與企業(yè)的償債能力、現(xiàn)金流、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債率、舉債能力、資產(chǎn)規(guī)模和利率水平、匯率高低、通貨膨脹率、整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相關(guān)，如風(fēng)險(xiǎn)大的債務(wù)價(jià)值量相對(duì)較小，資不抵債企業(yè)的債務(wù)最終會(huì)使超過(guò)資產(chǎn)的負(fù)債部份變得一文不值。

　　2.二者反映的角度不同

　　負(fù)債計(jì)量是從企業(yè)的角度看企業(yè)存在的義務(wù)，是從內(nèi)部向外看，強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)，與其能力、風(fēng)險(xiǎn)等因素?zé)o關(guān)，并且較少考慮時(shí)間價(jià)值因素；負(fù)債價(jià)值評(píng)估是從市場(chǎng)的角度看負(fù)債所具有的市場(chǎng)價(jià)值，是從外向內(nèi)看，強(qiáng)調(diào)是一種市場(chǎng)化的價(jià)值，是整個(gè)市場(chǎng)對(duì)負(fù)債價(jià)值的認(rèn)同。

　　3.二者的理論體系和方法體系建基的前提假設(shè)和適用原則不一樣

　　最典型的是負(fù)債價(jià)值評(píng)估要求獨(dú)立、客觀、公正，不偏不倚，負(fù)債計(jì)量強(qiáng)調(diào)謹(jǐn)慎、穩(wěn)健，在有兩種或兩種以上的方法或金額可供選擇時(shí)，負(fù)債計(jì)量要求選擇使本期凈資產(chǎn)和利潤(rùn)較低的方法或金額，也就是說(shuō)從高估計(jì)負(fù)債金額，而負(fù)債價(jià)值評(píng)估則要求同時(shí)使不同的方法評(píng)估計(jì)算，然后綜合考慮各種影響因素后，最終確定一個(gè)客觀合理的價(jià)值；再如，負(fù)債計(jì)量遵循權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則，均衡企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果會(huì)人為地制造負(fù)債，如預(yù)提費(fèi)用、預(yù)收賬款、遞延收益等，而負(fù)債價(jià)值評(píng)估首先確認(rèn)各項(xiàng)負(fù)債在評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)后的實(shí)際債務(wù)人、負(fù)債額。

　　4.二者的價(jià)值類型不同

　　負(fù)債評(píng)估的價(jià)值類型為市場(chǎng)價(jià)值，評(píng)估結(jié)果是個(gè)經(jīng)濟(jì)概念，不是一種事實(shí)，只是根據(jù)特定的價(jià)值定義在特定時(shí)間內(nèi)對(duì)特定的具有風(fēng)險(xiǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流量（債務(wù)）與確定的現(xiàn)在現(xiàn)金流量進(jìn)行交換時(shí)最可能形成的價(jià)格的估計(jì)額，而負(fù)債計(jì)量，是依據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》，以實(shí)際發(fā)生額入賬，是一種事實(shí)，是一個(gè)歷史數(shù)據(jù)，兩者之間是交換價(jià)格與價(jià)格的關(guān)系。

　　負(fù)債計(jì)量允許在《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》框架下，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，選擇適合企業(yè)的會(huì)計(jì)方法和程序，從而得出不同的結(jié)果；負(fù)債價(jià)值評(píng)估結(jié)果在理論上要求趨于一致的，即都是評(píng)估市場(chǎng)價(jià)值。

　　二者還存其他方面的不一樣，在此不一一而足，這些不一樣造成二者之間在量上反映和涉及的范圍經(jīng)常出現(xiàn)不一致。

　　五、負(fù)債價(jià)值評(píng)估方法

　　1.評(píng)估技術(shù)路線或思路

　　影響負(fù)債價(jià)值的因素眾多，不同的負(fù)債產(chǎn)生的背景不同，條件相異，各自所適用的思路和方法也有所不同。負(fù)債價(jià)值評(píng)估的思路可以從以下兩種情況考慮：

　?。?）企業(yè)已資不抵債又無(wú)發(fā)展前景的情況下對(duì)負(fù)債價(jià)值評(píng)估的思路。

　　現(xiàn)代公司制企業(yè)對(duì)外債務(wù)承擔(dān)的責(zé)任是有限的，如我國(guó)的《公司法》規(guī)定公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司的股東以其出資額或所持股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。在企業(yè)已資不抵債的情況下，企業(yè)負(fù)債的價(jià)值等于或小于公司資產(chǎn)總值，超過(guò)公司資產(chǎn)總價(jià)值的負(fù)債部分可依法予以豁免，即這部分的負(fù)債沒(méi)有價(jià)值，或者說(shuō)價(jià)值為零，此時(shí)負(fù)債價(jià)值評(píng)估的思路是判斷負(fù)債的受償程度。

　　（2）與第一種情況相反，即企業(yè)資產(chǎn)大于企業(yè)負(fù)債或企業(yè)雖已資不抵債但只是暫時(shí)虧損，有發(fā)展前景，則是單獨(dú)對(duì)負(fù)債價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的評(píng)估思路。

　　在企業(yè)資產(chǎn)大于企業(yè)負(fù)債情況下，企業(yè)有償付債務(wù)的能力，此時(shí)負(fù)債價(jià)值應(yīng)是市場(chǎng)價(jià)值，評(píng)估思路是判斷負(fù)債換算為現(xiàn)值或與確定的現(xiàn)金相交換的數(shù)量關(guān)系或比例，即假想的獨(dú)立市場(chǎng)參與者處理負(fù)債時(shí)的愿意接受的交換價(jià)格。

　　2.負(fù)債價(jià)值的評(píng)估方法

　　對(duì)負(fù)債的評(píng)估主要包括兩方面內(nèi)容：一是負(fù)債的確認(rèn)；二是對(duì)負(fù)債價(jià)值的判斷。

　　對(duì)負(fù)債的確認(rèn)主要是依據(jù)負(fù)債產(chǎn)生的原始依據(jù)，會(huì)計(jì)假設(shè)，有關(guān)法律、法規(guī)、政策制度，判斷負(fù)債產(chǎn)生的合法、合理性。本人認(rèn)為對(duì)負(fù)債真實(shí)性了解比較有效的程序是函證。評(píng)估實(shí)務(wù)中恰恰是對(duì)這一程序做得比較欠缺，委托方一般以進(jìn)行負(fù)債函證會(huì)授債權(quán)人以討債之“把柄”，不便函證為由不配合；評(píng)估方認(rèn)為負(fù)債是企業(yè)的義務(wù)，履行義務(wù)的主動(dòng)權(quán)在于委托方，從信誠(chéng)的原則考慮，企業(yè)應(yīng)該也方便履行存在的義務(wù)，無(wú)函證之必要。這是對(duì)負(fù)債價(jià)值的誤解，其實(shí)函證即能了解負(fù)債的真實(shí)情況，又可了解負(fù)債的實(shí)際金額，有利于負(fù)債價(jià)值的正確評(píng)估。為克服委托方認(rèn)為“不便函證”的心理，建議采用無(wú)金額式的函證，即發(fā)函債權(quán)人，提請(qǐng)債權(quán)人回函告知債權(quán)人應(yīng)收的債權(quán)數(shù)額及詳細(xì)發(fā)生情況。這樣即可以取得債人的積極配合，又不至“授之以柄”，是比較可行的方法。

　　對(duì)負(fù)債價(jià)值的判斷，主要有償債能力評(píng)估分析法和債務(wù)價(jià)值分析法。

　?。?）已資不抵債又無(wú)發(fā)展前景的企業(yè)負(fù)債價(jià)值的評(píng)估方法——償債能力分析法。

　　這種情況下，企業(yè)實(shí)際上是處于清算或破產(chǎn)狀況，負(fù)債價(jià)值取決于企業(yè)剩余的資產(chǎn)、負(fù)債擔(dān)保情況以及負(fù)債受償?shù)捻樞?，?fù)債的價(jià)值就是負(fù)債的受償額，以絕對(duì)優(yōu)先法則進(jìn)行。

　?。?）資產(chǎn)大于企業(yè)負(fù)債或企業(yè)雖已資不抵債但只是暫時(shí)虧損，有發(fā)展前景，則用單獨(dú)評(píng)估負(fù)債價(jià)值的評(píng)估方法——債務(wù)價(jià)值分析法。

　　此時(shí)企業(yè)的負(fù)債有充足的資產(chǎn)為保證，包括抵押負(fù)債和普通負(fù)債。負(fù)債的價(jià)值不再與負(fù)債受擔(dān)保情況以及負(fù)債受償?shù)捻樞蛳嚓P(guān)，或者說(shuō)相關(guān)性很小，而直接與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、利率水平、匯率高低、通貨膨脹率、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相關(guān)，對(duì)負(fù)債價(jià)值評(píng)估主要采用債務(wù)價(jià)值分析法，具體可以采用以下一種或幾種方法同時(shí)進(jìn)行：

　　①折現(xiàn)值法：計(jì)算未來(lái)履行義務(wù)所需的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為負(fù)債價(jià)值的方法，計(jì)算公式：負(fù)債評(píng)估值=未來(lái)確定的現(xiàn)金流量/折現(xiàn)率。該方法適用于金額和付款日期確定的負(fù)債價(jià)值的評(píng)估，如應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款，其他應(yīng)付款、長(zhǎng)期應(yīng)付款、長(zhǎng)、短期借款、應(yīng)付債券等。

　　折現(xiàn)值法的關(guān)鍵點(diǎn)也是難點(diǎn)之一是折現(xiàn)率。相對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，折現(xiàn)率從本質(zhì)上講，是一種期望投資回報(bào)率，包含風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，相對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，折現(xiàn)率是資金成本，是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的利潤(rùn)率，因此，在確定折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)綜合考慮安全利率、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整率、物價(jià)指數(shù)、企業(yè)利潤(rùn)率等因素。

　?、诔杀痉ǎ哼@是從債務(wù)人的角度估算債務(wù)人未來(lái)履行義務(wù)所需的內(nèi)部資源的成本（包括必要的正常利潤(rùn)）為負(fù)債價(jià)值的一種方法，即以負(fù)債的賬面值扣除已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)后的余額為評(píng)估值。該方法適用于預(yù)收賬款，預(yù)收工程款、遞延收益如燃?xì)夤艿榔髽I(yè)、自來(lái)水公司收取的初裝費(fèi)等負(fù)債項(xiàng)目的評(píng)估，這些項(xiàng)目的一個(gè)顯著特點(diǎn)是內(nèi)含部分或全部收益，已實(shí)現(xiàn)的收益已不符合負(fù)債的定義，因此，評(píng)估負(fù)債價(jià)值時(shí)應(yīng)扣除這部分收益。

　　未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)部分則不能扣除，未實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)實(shí)際上是負(fù)債成本的構(gòu)成內(nèi)容。這符合負(fù)債公允價(jià)值的概念，如按照美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）第7輯概念公告的要求，當(dāng)企業(yè)擬用內(nèi)部資源處理負(fù)債時(shí)，負(fù)債的公允價(jià)值應(yīng)包括一定的利潤(rùn)，即如果將該負(fù)債交由獨(dú)立的市場(chǎng)第三方處理時(shí)其所要求的利潤(rùn)。因?yàn)樨?fù)債的公允價(jià)值是指假想的獨(dú)立市場(chǎng)參與者處理負(fù)債時(shí)的價(jià)格，而獨(dú)立市場(chǎng)參與者處理負(fù)債是必然要求一定利潤(rùn)的。

　　金額取決于經(jīng)營(yíng)成果的負(fù)債也適用成本法評(píng)估，這類負(fù)債與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果密切相關(guān)，往往是在經(jīng)營(yíng)期末才能確定其金額，如應(yīng)交稅金、應(yīng)付工資（尤其是計(jì)件工資）、應(yīng)付福利等，由于這部分的負(fù)債既具享有優(yōu)先受償權(quán)力，又有很強(qiáng)剛性，“討價(jià)還價(jià)”空間又小，而且一般都是短期負(fù)債，因此，實(shí)際上是企業(yè)現(xiàn)實(shí)的成本，故適宜采用成本法（賬面值）評(píng)估。

　?、凼袌?chǎng)比較法：是指利用市場(chǎng)上近期發(fā)生的同樣或類似企業(yè)的負(fù)債轉(zhuǎn)讓處置價(jià)格，經(jīng)過(guò)直接比較或類比分析以估測(cè)負(fù)債價(jià)值的方法。這種方法目前在國(guó)內(nèi)的適用條件還不盡具備，但在理論上是可行的，因?yàn)樨?fù)債確實(shí)存在一個(gè)市場(chǎng)價(jià)值。

　?、苁Ｓ喾ǎ菏侵竿ㄟ^(guò)成本加和法或公司現(xiàn)金流量法和權(quán)益自由現(xiàn)金流量法分別求取整體公司價(jià)值和所有者權(quán)益價(jià)值，然后利用“公司價(jià)值=負(fù)債價(jià)值+所有者權(quán)益價(jià)值”公式，倒算出負(fù)債價(jià)值的一種方法。剩余法適用于對(duì)其他各種負(fù)債價(jià)值評(píng)估方法的評(píng)估結(jié)果的檢驗(yàn)，以及評(píng)估企業(yè)整體負(fù)債價(jià)值。

　　其他特殊負(fù)債的評(píng)估包括：

　　A金額不確定須予估計(jì)的負(fù)債：如預(yù)提修理費(fèi)、產(chǎn)品質(zhì)量保證、預(yù)提職工福利費(fèi)以及依據(jù)工效掛鉤制度提取工資基金等費(fèi)用，主要是依據(jù)穩(wěn)健原則、均衡原則、配比原則預(yù)提的，是對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)物補(bǔ)償之前的價(jià)值補(bǔ)償，如修理基金是對(duì)固定資產(chǎn)補(bǔ)償，工資及福利是對(duì)人力資源的補(bǔ)償，產(chǎn)品質(zhì)量保證金是對(duì)品牌資產(chǎn)的補(bǔ)償，評(píng)估目的實(shí)現(xiàn)后的產(chǎn)權(quán)持有者實(shí)際支付這類負(fù)債時(shí)必然增加相應(yīng)資產(chǎn)的價(jià)值，實(shí)際上只是價(jià)值形態(tài)的轉(zhuǎn)化，對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)沒(méi)有影響，所以按零值評(píng)估。

　　B或有負(fù)債：應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)、未決訴訟等，應(yīng)按實(shí)際已發(fā)生情況確認(rèn)負(fù)債價(jià)值，因?yàn)樵u(píng)估結(jié)果是在特定基準(zhǔn)日下的評(píng)估值。

　　C可轉(zhuǎn)換債券：按“評(píng)估值=債券本利和的現(xiàn)值+轉(zhuǎn)換期權(quán)的價(jià)值”公式評(píng)估。

　　總之，負(fù)債價(jià)值評(píng)估，強(qiáng)調(diào)的是負(fù)債于評(píng)估基準(zhǔn)日所具有價(jià)值量，是綜合考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、資金市場(chǎng)狀況等因素，被假想的獨(dú)立市場(chǎng)參與者處理負(fù)債時(shí)愿意接受的價(jià)格。