簡(jiǎn)介：在股權(quán)收購過程中，由于涉及環(huán)節(jié)眾多，往往處處有“陷阱”。因此，企業(yè)要做好盡職調(diào)查、對(duì)擬收購行業(yè)和企業(yè)有充分了解、留心被收購企業(yè)未履行完畢的合同等，以有效化解收購風(fēng)險(xiǎn)。

　　近年來，基于自身發(fā)展的考慮，或是為了占用資源，或是為了拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，或是為了占有某些特殊的市場(chǎng)，一些國(guó)有企業(yè)常常要去收購一些民營(yíng)企業(yè)的股權(quán)。民營(yíng)企業(yè)在變賣自己股權(quán)時(shí)，處于自身利益考慮，常常會(huì)臨時(shí)做出一些提高凈資產(chǎn)的動(dòng)作。國(guó)有企業(yè)為了降低股權(quán)收購風(fēng)險(xiǎn)，避免不必要的麻煩或者盡可能降低股權(quán)收購成本，在股權(quán)收購過程中，應(yīng)該著重做好以下幾個(gè)方面的工作。

　　做好盡職調(diào)查工作

　　股權(quán)收購實(shí)際上是收購一家存續(xù)了很久的公司，遠(yuǎn)比建立一家新公司復(fù)雜得多。為了減少公司收購風(fēng)險(xiǎn)，需要聘請(qǐng)具有知名度的中介機(jī)構(gòu)和精干的團(tuán)隊(duì)進(jìn)行盡職調(diào)查工作。作為中介機(jī)構(gòu)，主要從三個(gè)方面來把關(guān)：律師從法律方面把關(guān)。律師團(tuán)隊(duì)對(duì)公司近3年來已經(jīng)執(zhí)行的合同和未執(zhí)行完畢的合同以及將要簽署的合同的合法性、公平性進(jìn)行審查，防止出現(xiàn)臨時(shí)修改、更換合同等惡意串通事故的發(fā)生。

　　會(huì)計(jì)師從財(cái)務(wù)方面把關(guān)。會(huì)計(jì)師團(tuán)隊(duì)可以對(duì)近3年的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)執(zhí)行審計(jì)，出具審計(jì)報(bào)告，確定財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，對(duì)或有事項(xiàng)、不良資產(chǎn)、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)進(jìn)行揭示和披露，特別是會(huì)計(jì)師和律師合作，對(duì)一些重大交易的實(shí)際情況進(jìn)行判斷，會(huì)在很大程度上降低收購風(fēng)險(xiǎn)。

　　評(píng)估師從公司價(jià)值方面提供參考依據(jù)。精干的評(píng)估師團(tuán)隊(duì)，能夠合理地確認(rèn)被收購單位的實(shí)際價(jià)值，作為確認(rèn)收購成本的重要參考。

　　重視中介機(jī)構(gòu)提出的各類問題顯示的收購風(fēng)險(xiǎn)。律師、會(huì)計(jì)師以及評(píng)估師會(huì)在盡職調(diào)查過程中間，就企業(yè)的異常交易、資產(chǎn)質(zhì)量、產(chǎn)權(quán)所屬等事項(xiàng)提出他們的看法，擬收購方要充分聽取他們的意見，并就其影響與被收購方進(jìn)行討論，最終取得一致意見。

　　對(duì)擬收購行業(yè)要有所了解

　　國(guó)有企業(yè)在收購某一企業(yè)時(shí)，要對(duì)該企業(yè)以及該企業(yè)所在的行業(yè)的供應(yīng)、銷售和生產(chǎn)以及內(nèi)部管理方面有所了解。在進(jìn)行盡職調(diào)查前，收購企業(yè)應(yīng)該針對(duì)被收購企業(yè)的供應(yīng)、銷售和生產(chǎn)及內(nèi)部管理方面成立專門的機(jī)構(gòu)。這個(gè)機(jī)構(gòu)由負(fù)責(zé)供應(yīng)、銷售和生產(chǎn)以及內(nèi)部管理、合同談判專家方面的人員組成。他們最好能和盡職調(diào)查的中介機(jī)構(gòu)一起進(jìn)駐被收購企業(yè)，同步了解相關(guān)情況。這樣就會(huì)做到心中有數(shù)，更加有利于收購工作，降低收購風(fēng)險(xiǎn)。

　　留心被收購企業(yè)未履行完畢合同

　　在對(duì)被收購企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查過程中，被收購企業(yè)未履行完畢的合同要認(rèn)真審查，很多收購糾紛都是由這些合同引起的，這些合同要引起收購企業(yè)的高度重視。為了避免未完合同形成的收購風(fēng)險(xiǎn)，建議從以下幾個(gè)方面著手審核：首先要審核合同原件的內(nèi)容。確認(rèn)合同內(nèi)容是否完整，責(zé)、權(quán)、利是否公平，若發(fā)現(xiàn)異常情況，需要及時(shí)與被收購企業(yè)相關(guān)部門溝通，及時(shí)采取措施。

　　對(duì)國(guó)家有強(qiáng)制規(guī)定合同文本的合同，要確認(rèn)是否違反國(guó)家的有關(guān)規(guī)定。對(duì)違反國(guó)家強(qiáng)制規(guī)定的合同或者條款，一定要由被收購單位就相關(guān)的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行重新約定。

　　對(duì)補(bǔ)充合同，重新簽署的合同要重點(diǎn)關(guān)注。被收購企業(yè)出于種種不可告人的目的，往往會(huì)在收購企業(yè)談判有一定的可能性時(shí)，采取各種手段，簽署一些新的或者是補(bǔ)充合同，并以此進(jìn)行賬務(wù)處理，形成事實(shí)后，由收購企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查。所以，在盡職調(diào)查時(shí)，要特別注意這類合同的簽署、執(zhí)行情況。

　　對(duì)合同的簽署情況進(jìn)行外部調(diào)查。就是到合同簽署的另外一方進(jìn)行了解，掌握合同的簽署情況和執(zhí)行情況，有些合同需要到政府部門備案的，則一定要到政府備案部門，就備案合同與原合同進(jìn)行核對(duì)，確認(rèn)合同內(nèi)容合法、合理、公平無誤。

　　簽署縝密的股權(quán)收購合同

　　在盡職調(diào)查完成和談判價(jià)格確定之后，需要做的工作就是簽署收購合同和辦理資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)了，這個(gè)環(huán)節(jié)非常關(guān)鍵。在簽署股權(quán)收購合同時(shí)，對(duì)于盡職調(diào)查過程中間無法解決的屬于被收購企業(yè)存在的問題，一定要在合同中注明責(zé)任和權(quán)利，避免馬虎簽署，形成收購風(fēng)險(xiǎn)。在股權(quán)收購合同中，要對(duì)移交內(nèi)容和事項(xiàng)做出詳細(xì)約定，以便移交時(shí)雙方遵照?qǐng)?zhí)行。

　　辦理嚴(yán)格的資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)

　　在接受被收購企業(yè)時(shí)，收購企業(yè)要嚴(yán)格按照收購合同約定的內(nèi)容辦理資產(chǎn)、產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)。由于股權(quán)收購業(yè)務(wù)的復(fù)雜性，從盡職調(diào)查完畢到實(shí)際辦理資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)，往往需要一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間，在這個(gè)期間，被收購企業(yè)仍然經(jīng)營(yíng)和管理企業(yè)。為了防范收購風(fēng)險(xiǎn)，確保被收購企業(yè)資產(chǎn)完整的移交給收購企業(yè)，收購企業(yè)要對(duì)此期間的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的變化情況進(jìn)行審計(jì)，然后在此基礎(chǔ)上，按照收購合同的約定，辦理資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)移交手續(xù)。

　　國(guó)有企業(yè)收購民營(yíng)企業(yè)股權(quán)時(shí)，如果能夠做到上述幾點(diǎn)，就能夠大大降低收購風(fēng)險(xiǎn)，減少不必要的麻煩。