［摘 要］本文針對目前我國沿海港口建設(shè)的形勢，闡述了項目融資工作在建設(shè)中的地位、任務(wù)、影響以及總體思路。
［關(guān)鍵詞］港口建設(shè) 融資策略 影響分析
一、目前我國沿海港口建設(shè)的基本形勢
根據(jù)國家有關(guān)部門預(yù)測，到2010年我國GDP年均增長速度將保持8%，其中外貿(mào)進出口年均增長10%左右。通過彈性系數(shù)、運輸強度以及計量經(jīng)濟等不同方法綜合分析，到2010年我國沿海港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量將分別達到41億噸和1.4億TEU，年均增長速度為8.4%和14.7%.為實現(xiàn)這個目標，沿海港口深水泊位數(shù)量應(yīng)達到1183個，其中20萬噸以上38個，10～20萬噸45個，5～10萬噸300個，3～5萬噸250個，1～3萬噸550個。未來5年中，國家需投放4000億元巨資，新建深水泊位393個，年均新增66個，比沿海港口發(fā)展戰(zhàn)略準備階段（2000-2004）平均增加88%.
二、目前的基本建設(shè)投資政策及金融環(huán)境對項目融資方案的影響。
1.國家對港口建設(shè)方面的宏觀調(diào)控政策。港口企業(yè)屬于交通運輸行業(yè)，根據(jù)國務(wù)院《關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》規(guī)定，交通運輸、煤炭項目，其項目建設(shè)的資本金比例為35%及以上。港口企業(yè)應(yīng)根據(jù)國家的這一宏觀規(guī)定，結(jié)合本單位（或股東）分年度投資計劃，編制項目總體融資規(guī)劃，作為指導(dǎo)今后項目融資工作的方針。
2.金融企業(yè)對港口碼頭等大型建設(shè)項目的政策規(guī)定。對于港口碼頭等大型建設(shè)項目，因其得天獨厚的地理位置和相對壟斷的行業(yè)條件，投產(chǎn)后回報豐厚、前景可觀。金融企業(yè)在對貸款企業(yè)的比選中，一般會將港口企業(yè)定格為A類企業(yè)，并會積極地向港口企業(yè)提供固定資產(chǎn)的貸款指標。由于金融企業(yè)對固定資產(chǎn)投資實行中長期貸款政策，風險控制比較嚴謹，內(nèi)部審批程序比較繁雜，導(dǎo)致的長期貸款資金到位相對滯后。為此，金融企業(yè)可以根據(jù)人民銀行的規(guī)定，先行允許港口企業(yè)使用項目搭橋貸款，待長期貸款合同審批通過后，再轉(zhuǎn)為長期貸款。
3.金融企業(yè)股改、商業(yè)化等對項目融資的影響。隨著我國經(jīng)濟體制改革的不斷深入，金融企業(yè)也不可避免的與國際同業(yè)進行接軌。近年來，特別是2004年以來，中國銀行、中國建設(shè)銀行等國有特大型金融企業(yè)紛紛進行資產(chǎn)整合重組和包裝上市。金融服務(wù)的商業(yè)化，賦予了金融企業(yè)更多的自主權(quán)和靈活性，同時也為港口企業(yè)的項目融資提供了難得的機遇。作為供需雙方，金融企業(yè)與港口企業(yè)可在國家金融政策允許的框架內(nèi)進行商業(yè)談判，各盡所能，各取所需。
4.金融企業(yè)的貸款利率更趨靈活。由于金融企業(yè)逐步走上市場化道路，其權(quán)利與責任也更加統(tǒng)一。根據(jù)人民銀行規(guī)定，金融企業(yè)可以在國家規(guī)定基礎(chǔ)利率的90%至120%之間進行浮動。為此，金融企業(yè)會根據(jù)權(quán)益最大化的規(guī)則，評估建設(shè)項目的風險和收益，并選擇風險性小、收益性高的項目進行投資。對于收益性較高、風險性較小的建設(shè)項目，金融企業(yè)會權(quán)衡利弊，利用靈活的貸款利率而獲得投資機會。
5.金融企業(yè)的融資產(chǎn)品日臻完善。為了更好地推銷自己的信貸業(yè)務(wù)，降低港口企業(yè)的融資成本，促使供需雙方在激烈的市場競爭中實現(xiàn)雙贏，金融企業(yè)推出了國內(nèi)信用證、銀行間短期債券、貼現(xiàn)及銀行匯票等金融產(chǎn)品。融資產(chǎn)品的多樣化和低利率，不同程度地滿足了港口企業(yè)的融資需求。
6.金融企業(yè)的服務(wù)措施更加完善。經(jīng)濟市場化不可避免的帶來同業(yè)競爭，競爭的結(jié)果也會促使金融企業(yè)不斷完善服務(wù)措施、改進服務(wù)手段、提高服務(wù)水平。目前金融企業(yè)逐步形成了網(wǎng)上銀行、上門服務(wù)以及大客戶經(jīng)理負責制等全方位的服務(wù)方式，從而更好的體現(xiàn)了“客戶是上帝，質(zhì)量是生命，服務(wù)是保證”的人性化宗旨。
三、項目融資方案制定的總體思路
1.固定銀行貸款利率。我國的國民生產(chǎn)總值最近幾年一直保持著8%以上的較快增長，相應(yīng)地拉動固定資產(chǎn)投資快速增長，二者相互促進，互相影響，這一態(tài)勢將在一段時期內(nèi)保持不變。而國家為了控制經(jīng)濟增長速度，一般會采取調(diào)整銀行存貸款利率水平等經(jīng)濟手段加以適當約束。為此，港口企業(yè)應(yīng)爭取在與金融企業(yè)的商業(yè)談判中拿到固定利率條款，這樣，如果國家今后繼續(xù)調(diào)高銀行貸款利率水平，港口企業(yè)會因固定利率的屏障保護作用而少支付銀行利息；如果國家今后降低銀行利率水平，港口企業(yè)可以采取“拆東墻補西墻”的辦法，尋求新的銀行貸款償還原有的高利率貸款，享受利率水平降低帶來的好處。這樣，港口企業(yè)通過固定銀行貸款利率的手段，使自己在融資活動中處于比較有利的位置。
2.爭取銀行貸款利率按國家規(guī)定的最大比例下浮10%.隨著我國經(jīng)濟市場化進程的不斷加深，以前的各國有獨資銀行也逐步進行股份制改造，其主動權(quán)和靈活性也逐步提高，特別是現(xiàn)階段各家銀行可以按照中國人民銀行的授權(quán)，根據(jù)對企業(yè)的總體評估結(jié)果，給予最大比例10%的貸款利率優(yōu)惠。為此，港口企業(yè)應(yīng)充分利用股東的聲譽和影響，積極宣傳港口建設(shè)在國家經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用，科學分析碼頭建成后穩(wěn)定豐厚的資金回報，加大銀行投資港口建設(shè)的信心和力度，從而使港口企業(yè)爭取到最優(yōu)惠的貸款利率。
3.利用集團企業(yè)整體授信優(yōu)勢。隨著財政部《企業(yè)會計準則—關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》和《內(nèi)部會計控制規(guī)范—擔保（試行）》等準則和規(guī)范的出臺，各企業(yè)從降低經(jīng)營風險和披露相關(guān)交易內(nèi)容的角度出發(fā)，花費大量精力制定了符合自己經(jīng)營行為的擔保辦法。港口企業(yè)想免費取得外單位的銀行貸款擔保，審批程序?qū)⒏訌?fù)雜，審批時間也會相應(yīng)延長，甚至影響到項目的建設(shè)。為此，港口企業(yè)應(yīng)積極爭取利用集團企業(yè)整體授信優(yōu)勢。必要時可以與銀行進行協(xié)商，用股東投入的資本金和銀行貸款形成的在建工程向銀行提供擔保。但是，利用這種方式向銀行提供擔保時，一定要精確地劃分出在建工程承擔擔保的比例和金額。港口企業(yè)對某銀行承諾的擔保金額，最高金額最好不要超過該銀行的貸款數(shù)額和股東資本金中按該銀行貸款數(shù)額占港口企業(yè)貸款總額比例計算的數(shù)額。就港口企業(yè)為例，假設(shè)項目融資計劃中銀行貸款為29.3億元，項目資本金15.7億元。如建設(shè)期內(nèi)中國銀行提供10億元貸款，則港口企業(yè)為其承諾的最高擔保金額最好不要超過：10+15.7×（10/29.3）=15.4億元。
4.短期貸款和中長期貸款結(jié)合使用。鑒于目前資金的融資渠道越來越豐富，可以考慮固定資產(chǎn)投資項目由傳統(tǒng)意義上的長期銀行貸款，改變?yōu)槎唐谫J款和中長期貸款結(jié)合使用的方式�？紤]港口企業(yè)營運收入和利潤分配狀況，項目的短期貸款、中期貸款和長期貸款比例建議為2：2：6，這樣既可以避免還貸高峰的年頭對港口企業(yè)的沖擊，也可以使港口企業(yè)少負擔銀行利息。
5.考慮使用美元等外幣貸款。就目前港口企業(yè)建設(shè)專業(yè)化散貨泊位而言，為了提高裝卸效率，降低單位成本，裝卸工藝一般采購國際知名的公司如德國克虜伯公司生產(chǎn)的皮帶機等設(shè)備。對于這部分進口設(shè)備，港口企業(yè)應(yīng)考慮使用美元等外幣貸款。因為美元貸款利率基本為3個月LIBOR利率加80點，以倫敦銀行美元的同業(yè)拆借3個月LIBOR利率4計算，則目前美元貸款利率約為4.8%/年，小于人民幣1年期5.022%的貸款利率。同時，由于人民幣匯率堅挺、美元貶值的原因，港口企業(yè)還可享受匯率變動帶來的好處。
6.允許港口企業(yè)在資金充足的前提下提前還款。由于港口企業(yè)在與銀行簽定貸款合同的還款計劃時，只是根據(jù)公司當時預(yù)計業(yè)務(wù)發(fā)展水平估算的，其中包含很多不確定因素，如港口企業(yè)在今后實際運營中出現(xiàn)因價格上調(diào)導(dǎo)致的收入增加或股東推遲分紅等情況，會出現(xiàn)賬面滯留大量銀行存款而不能及時償還高利率的銀行貸款情況。為此，港口企業(yè)應(yīng)努力與銀行溝通，爭取在貸款條款中明確港口企業(yè)可以提前還款。
7.允許港口企業(yè)提款金額低于貸款合同金額。企業(yè)與銀行簽定的貸款合同，貸款金額一般都是固定的。如企業(yè)在與銀行簽定金額固定的合同后，又尋求到利率更為優(yōu)惠的其他形式或種類的貸款，則只能失之交臂，令人惋惜，否則就會被銀行按未提金額的一定比例處以罰款。為此，港口企業(yè)在與銀行的貸款條款協(xié)商中，應(yīng)竭力獲得允許港口企業(yè)提款金額低于貸款合同金額的承諾。
8.合理利用金融產(chǎn)品，降低融資費用。港口企業(yè)應(yīng)具體分析基本建設(shè)項目的特點，按照利率水平低、延遲支付時間的原則，合理選用金融產(chǎn)品，以達到節(jié)約財務(wù)費用的目的。
9.按期償還到期貸款，確保良好的融資信譽。由于中國人民銀行目前已經(jīng)建立了信貸企業(yè)基本信息查詢系統(tǒng)，該系統(tǒng)明確記載了企業(yè)的貸款、還款及擔保等詳細情況，各家銀行都可以隨時登陸查詢相關(guān)信息。對于有過到期未還銀行貸款本金、利息等不良記錄的企業(yè)，將在很大程度上起到警示的作用，一方面增加了企業(yè)再融資的難易程度，另一方面也必然加重企業(yè)的再融資成本。因此，對于承擔特大型建設(shè)項目的港口企業(yè)而言，必須做到按期償還到期貸款本息，維護良好的融資信譽，以確保工程項目建設(shè)的順利進行。
四、項目融資方案的實例分析
1.本文以某港口企業(yè)預(yù)計利用3年時間投資45億元新建四個專業(yè)化礦石接卸泊位為例，簡單說明港口建設(shè)中的融資措施及其影響。假設(shè)該建設(shè)項目第一年投資10億元，第二年20億元，第三年15億元，銀行貸款年利率為6.12%（即目前項目可行性研究和初步設(shè)計中規(guī)定采用的銀行貸款利率），股東資本金投入比例為35%，則該項目建設(shè)期間總體融資規(guī)劃見《港口企業(yè)專業(yè)化礦石碼頭項目總體融資計劃》。
�。▊渥ⅲ涸陧椖繉嶋H融資過程中，港口企業(yè)應(yīng)考慮施工單位提前完成工程節(jié)點目標的因素，并根據(jù)公司工程部門的意見，提前簽定銀行貸款合同。本例只做簡化處理。）
2.港口企業(yè)如爭取到最優(yōu)惠的貸款利率（下浮10%），則建設(shè)期內(nèi)可節(jié)省銀行利息2488萬元，占項目貸款利息概算的10%.具體情況見《港口企業(yè)項目貸款利息測算表（一）》。
（備注：假設(shè)建設(shè)期內(nèi)資金均勻投入）
3.如進行短期貸款和中長期貸款組合，即項目的短期貸款、中期貸款和長期貸款相對比例按2∶2∶6安排，則建設(shè)期內(nèi)可節(jié)省銀行利息3210萬元，占項目貸款利息概算的12.9%.具體情況見《港口企業(yè)項目貸款利息測算表（二）》。
說明：1.短期利息按一年期貸款利率下浮10%計算。
2.中期利息按三年期貸款利率下浮10%計算。
3.長期利息按五年期以上貸款利率下浮10%計算。
4.短期貸款到期用短期貸款償還。
4.假設(shè)港口企業(yè)第三年開始安裝設(shè)備，設(shè)備的50%部分為進口機械，上半年安裝完畢。如使用美元貸款，則建設(shè)期內(nèi)可節(jié)省銀行利息3257萬元，占項目貸款利息概算的13.1%.具體情況見《港口企業(yè)項目貸款利息測算表（三）》。
