——訪經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)有限公司副總裁曹勝
中國(guó)股指期貨的倉(cāng)促推出，必然導(dǎo)致管理層忽略若干配套細(xì)節(jié)
為了剖析中國(guó)股指期貨的產(chǎn)生背景和影響，解讀近期圍繞股指期貨發(fā)生在資本市場(chǎng)的相關(guān)事件，本刊記者對(duì)經(jīng)易期貨經(jīng)紀(jì)有限公司副總裁曹勝進(jìn)行了專訪。
《新財(cái)經(jīng)》：境外機(jī)構(gòu)搶注中國(guó)股指期貨定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，中國(guó)有什么優(yōu)勢(shì)？
曹勝：定價(jià)權(quán)取決于現(xiàn)貨市場(chǎng)機(jī)制，所謂的A股定價(jià)權(quán)還是要以現(xiàn)價(jià)為基礎(chǔ)。除非中國(guó)想放棄金融期貨市場(chǎng)，否則，隨著中國(guó)政府越來(lái)越意識(shí)到金融期貨的重要性，國(guó)民的金融素質(zhì)不斷提高，國(guó)外交易所推出股指期貨也不會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)生太大的影響。
《新財(cái)經(jīng)》：你認(rèn)為是什么原因?qū)е铝司惩鈸屪⒅袊?guó)股指期貨的事件越來(lái)越多？
曹勝：這與中國(guó)這幾年的發(fā)展有關(guān)系，GDP的增長(zhǎng)、國(guó)家實(shí)力的增加及中國(guó)因素、中國(guó)需求的炒作等因素使得中國(guó)逐漸受到國(guó)外金融市場(chǎng)的關(guān)注，而他們想了解中國(guó)，關(guān)注中國(guó)，就要有個(gè)指標(biāo)，股指期貨就起到了這樣一個(gè)作用。
《新財(cái)經(jīng)》：中國(guó)是否有必要推出股指期貨？
曹勝：股指期貨的上市是勢(shì)在必行，也是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)迫切需要的。不光是證券市場(chǎng)，基金、股民也需要，國(guó)家也需要。股指期貨能反映一個(gè)整體。在資本市場(chǎng)上，個(gè)股、板塊是無(wú)法代表整個(gè)市場(chǎng)的情況，包括它的健康程度、發(fā)展的狀態(tài)，必須要有一個(gè)指標(biāo)。如果編制是科學(xué)的，它就能在一定程度上反映出整體的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，雖然這個(gè)指標(biāo)不是涵蓋了一切的靈丹妙藥。
《新財(cái)經(jīng)》：中國(guó)股指期貨緣何遲遲沒(méi)有推出？
曹勝：期貨在中國(guó)一直被邊緣化，這個(gè)金融工具也是從溫總理任職以后被逐漸重視起來(lái)，以前相關(guān)政府機(jī)構(gòu)都不太認(rèn)可金融期貨這個(gè)行業(yè)，有些時(shí)候稍微出現(xiàn)一些問(wèn)題，甚至初期的一些小問(wèn)題，都會(huì)有反面的聲音。期貨是舶來(lái)品，很少人關(guān)注，只是那些有一定知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的金融領(lǐng)域的相關(guān)人士才會(huì)接觸這個(gè)領(lǐng)域。國(guó)民對(duì)這個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)接受能力、心理承受能力都需要一個(gè)過(guò)程來(lái)培養(yǎng)。
《新財(cái)經(jīng)》：股指期貨的推出是否需要其他法律法規(guī)相配合？
曹勝：中國(guó)整個(gè)期貨市場(chǎng)是缺乏法律體系的，只有一個(gè)暫行條例，沒(méi)有期貨法，也沒(méi)有期貨交易所相關(guān)的法津法規(guī)，而且僅有的暫行條例已經(jīng)落后，從類別上也是不健全的。市場(chǎng)急需一個(gè)前瞻性、國(guó)際化的法律。中國(guó)期貨發(fā)展了十年多，事實(shí)證明不一定非要先有條條框框再做，不一定非要先挖個(gè)溝才能放水，有時(shí)也會(huì)水到渠成。還是要根據(jù)市場(chǎng)需要一步步走過(guò)來(lái)，摸著石頭過(guò)河也未嘗不可。
《新財(cái)經(jīng)》：國(guó)際上有哪些國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒和反思？
曹勝：亞洲早前對(duì)于期貨的看法都是比較謹(jǐn)慎。日本的金融期貨因?yàn)閯傄簧鲜芯统隽藛?wèn)題，日本政府一下子就把它封殺了。成立于1986年的新加坡國(guó)際金融交易所率先推出日經(jīng)225指數(shù)期貨，此后日本當(dāng)局在本國(guó)掛牌相同股指期貨時(shí)，投資者卻慣性地在新加坡交易。中國(guó)臺(tái)灣的股指期貨更淪為新加坡的影子市場(chǎng)，定價(jià)權(quán)徹底喪失。新加坡交易所是金融機(jī)構(gòu)聚集地，資金量大、流動(dòng)性強(qiáng)的市場(chǎng)可以更好地起到價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。
《新財(cái)經(jīng)》：在股指期貨推出過(guò)程中，行業(yè)協(xié)會(huì)等自律性組織應(yīng)該起到怎樣的作用？
曹勝：行業(yè)協(xié)會(huì)主要是積極發(fā)揮好輔助監(jiān)管的功能和自律組織作用。原來(lái)大家只做商品期貨，現(xiàn)在要做金融期貨了。為了幫助期貨公司適應(yīng)這種改變，協(xié)會(huì)會(huì)在股指期貨方面做些研討、調(diào)查和推介活動(dòng)的事情，為股指期貨的推出做好準(zhǔn)備，同時(shí)還要對(duì)股指期貨可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行相應(yīng)的管理。
