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某公司目前擁有資金2000萬元，其中：長期借款800萬元，年利率10％，籌資費(fèi)率3%；普通股1200萬元，每股面值1元，發(fā)行價(jià)格20元，籌資費(fèi)率5%，預(yù)計(jì)每股股利2元，年股利增長率為6％，所得稅率25％。該公司計(jì)劃籌資100萬元，有兩種籌資方案：（1）增加長期借款100萬元，借款利率上升到12％，籌資費(fèi)率不變；（2）增發(fā)普通股4萬股，普通股每股市價(jià)增加到25元，籌資費(fèi)率、預(yù)計(jì)股利和股利年增長率不變。要求：運(yùn)用比較資本成本法確定最佳籌資方案。
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長期借款的資本成本
10%*（1-25%）/（1-3%）=7.73%
普通股的資本成本是
2/20*（1-0.05）+0.06=15.50%
2022 06/16 10:34
暖暖老師 
2022 06/16 10:36
方案一借款資本公積
12%*（1-25%）/（1-3%）=9.28%
綜合資本成本是
（800*0.0773+1200*0.155+100*0.098）/2100*100%=12.27%
暖暖老師
2022 06/16 10:37
方案二普通股資本成本
2/25*（1-0.05）+0.06=13.6%
綜合資本成本是
（800*0.0773+1200*0.155+100*0.136）/2100*100=12.45%
暖暖老師
2022 06/16 10:37
相比之下方案一資本成本低，選擇一
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