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權(quán)益乘數(shù)變化對凈資產(chǎn)收益率的影響主要是由股權(quán)結(jié)構(gòu)變化引起的。當凈資產(chǎn)收益率的變動影響公司的股價時，權(quán)益乘數(shù)也會相應(yīng)發(fā)生變化。權(quán)益乘數(shù)變化越大，公司的股價就會受到較大影響，凈資產(chǎn)收益率也就受到更大影響。 從48.6%-54%=-5.4%看，權(quán)益乘數(shù)變化是導致凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因。原因是因為股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，一方面凈資產(chǎn)收益率受到影響，另一方面公司股價也受到了影響，最終導致權(quán)益乘數(shù)變化越大，凈資產(chǎn)收益率也就受到越大影響。 此外，權(quán)益乘數(shù)的變化也受到其他因素的影響，比如市場上企業(yè)的盈利與虧損，市場的通貨膨脹率，市場投資者的情緒，以及其它風險因素等。所以，調(diào)整自身的權(quán)益乘數(shù)變化，以穩(wěn)定凈資產(chǎn)收益率，能夠更好的穩(wěn)定公司股價和投資者情緒，以及增加企業(yè)價值。