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實(shí)務(wù)
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1. 甲公司有長期借款 300 萬元，年利率為 6%，每年付息一次，到期一次還本， 籌資費(fèi)率 5%。債券面值 500 萬元，發(fā)行收入為 700 萬元，發(fā)行費(fèi)率為 5%，票面 利率為 9%,目前市場價(jià)值仍為 700 萬元:普通股之前每年固定發(fā)放 50 萬元股利， 今年起每年增長 8%，目前市價(jià) 900 萬元，籌資費(fèi)率為 5%；公司所得稅率為 25%。 計(jì)算: （1）長期借款的資金成本； （2）債券的資金成本； （3）普通股的資金成本； （4）綜合資金成本。
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（1）長期借款的資金成本=300萬*6%*(1-25%)=4.5萬元；
（2）債券的資金成本=（700萬-500萬）*5%/500萬=0.1萬元；
（3）普通股的資金成本=900萬*5%/500萬=1.8萬元；
（4）綜合資金成本=4.5萬*0.3+0.1萬*0.2+1.8萬*0.5=1.89萬元。
關(guān)于資金成本，又可分為財(cái)務(wù)成本和稅后成本兩部分。財(cái)務(wù)成本是指投資者從企業(yè)認(rèn)購資本時(shí)實(shí)際支付的資本成本；而稅后成本是指在考慮稅收影響后，投資者付出的實(shí)際成本。在計(jì)算財(cái)務(wù)成本時(shí)，需要注意除了所收取籌資費(fèi)用以外，還包括可能存在的代理費(fèi)用。計(jì)算稅后成本時(shí)，需要將財(cái)務(wù)成本減去稅收影響，以獲得實(shí)際成本。
2023 01/26 21:28
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