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2014中級(jí)會(huì)計(jì)師考試《財(cái)務(wù)管理》知識(shí)點(diǎn)：債券投資的收益率
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債券投資的收益率
1.債券收益的來源——投資于債券所獲得的全部投資報(bào)酬，包括：
1）名義利息收益＝面值×票面利率
2）利息再投資收益（無須單獨(dú)考慮）——分期收取的利息將投資于同一項(xiàng)目，并取得與本金同等的利息收益率，同時(shí)承擔(dān)再投資風(fēng)險(xiǎn)。
例如，某2年期債券，面值100元，票面利率為10%，每年付息1次，到期歸還本金。如果將每期利息進(jìn)行再投資，則第1年所獲利息10元在第2年又獲利息收益1元，加上第2年的利息10元，累計(jì)獲得利息21元；而按照10%的利率水平，100元本金在第2年末的復(fù)利終值為121元，其復(fù)利息亦為21元。即按貨幣時(shí)間價(jià)值的原理計(jì)算債券投資收益，已經(jīng)考慮了再投資因素。
3）價(jià)差收益（資本利得收益）：中途轉(zhuǎn)讓債券的賣價(jià)和買價(jià)之間的價(jià)差收益。
2.債券的內(nèi)部收益率（內(nèi)含報(bào)酬率）
1）含義
①使“債券投資的凈現(xiàn)值＝0”的折現(xiàn)率
②使“債券內(nèi)在價(jià)值＝目前購(gòu)買價(jià)格”的折現(xiàn)率
2）票面利率VS內(nèi)部收益率
①平價(jià)債券：內(nèi)部收益率＝票面利率
票面利率＝折現(xiàn)率＝內(nèi)部收益率
面值＝內(nèi)在價(jià)值＝目前購(gòu)買價(jià)格
②溢價(jià)債券：內(nèi)部收益率＜票面利率
③折價(jià)債券：內(nèi)部收益率＞票面利率
3）計(jì)算方法
①逐次測(cè)試法，與求內(nèi)含報(bào)酬率的方法相同
②簡(jiǎn)便算法
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