2017年注冊會計(jì)師考試《財(cái)管》練習(xí)題精選（三十七）

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單選題

布萊克—斯科爾斯模型的參數(shù)—無風(fēng)險(xiǎn)利率，可以選用與期權(quán)到期日相同的政府債券利率，這個(gè)利率是指（ ）。

A 、政府債券的票面利率

B 、政府債券的年市場利率

C 、政府債券的到期年報(bào)酬率

D 、按連續(xù)復(fù)利和市場價(jià)格計(jì)算的到期報(bào)酬率

【正確答案】D

【答案解析】模型中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，可以選用與期權(quán)到期日相同的政府債券利率，這里所說的政府債券利率是指其市場利率，而不是票面利率。市場利率是根據(jù)市場價(jià)格計(jì)算的到期報(bào)酬率，并且，模型中的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指按連續(xù)復(fù)利計(jì)算的利率，而不是常見的年復(fù)利。

單選題

某公司總股本的股數(shù)200000股，現(xiàn)在采用公開方式發(fā)行20000 股，增發(fā)前一個(gè)交易日股票市價(jià)每股10元，新老股東各認(rèn)購50% ，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價(jià)值變化，在增發(fā)價(jià)格為每股8.02元的情況下，老股東和新股東的財(cái)富變化是（ ）。

A 、老股東財(cái)富增加18000 元，新股東財(cái)富增加18000 元

B 、老股東財(cái)富增加18000 元，新股東財(cái)富減少18000 元

C 、老股東財(cái)富減少18000 元，新股東財(cái)富減少18000 元

D 、老股東財(cái)富減少18000 元，新股東財(cái)富增加18000 元

【正確答案】D

【答案解析】增發(fā)后價(jià)格＝（10×200000＋8.02×20000 ）/ （200000＋20000 ）＝9.82（元/ 股）

老股東財(cái)富變化：9.82×（200000＋10000 ）－200000×10－10000 ×8.02＝－18000 （元）

新股東財(cái)富變化：9.82×10000 －10000 ×8.02＝＋18000 （元）

單選題

白領(lǐng)王某向銀行借入1200000 元購置婚房，和銀行商定的借款期為10年，每年的還本付息額為180000元，已知（P/A ，8%，10）=6.7101 ，（P/A ，10% ，10）=6.1446 ，則其房貸利率為（ ）。

A 、8.53%

B 、8.14%

C 、9.58%

D 、9%

【正確答案】B

【答案解析】本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意，P=1200000，A=180000，n=10，則 1200000=180000×（P/A，i，10），所以（P/A，i，10）=6.67， 利用內(nèi)插法有（i-8%）/（10%-8%）=（6.67-6.7101）/（6.1446-6.7101） 解得i=8.14%。

單選題

附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是（ ）。

A 、靈活性好

B 、可以有效降低融資成本

C 、降低資本成本低，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

D 、可以提高相應(yīng)債券的利率

【正確答案】B

【答案解析】附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的主要優(yōu)點(diǎn)是可以有效降低融資成本。

單選題

下列各項(xiàng)中，屬于融資租賃目的的是（ ）。

A、取得擁有長期資產(chǎn)所需要的資本

B、取得經(jīng)營活動需要的短期使用的資產(chǎn)

C、獲得長期資產(chǎn)的購置權(quán)

D、獲得較低的資本成本

【正確答案】A

【答案解析】融資租賃的目的是取得擁有長期資產(chǎn)所需要的資本。

單選題

下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證和股票看漲期權(quán)比較的表述中，不正確的是（ ）。

A、均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)

B、執(zhí)行時(shí)的股票均來自于二級市場

C、認(rèn)股權(quán)證不能用布萊克－斯科爾斯模型定價(jià)

D、認(rèn)股權(quán)證的期限通常要比看漲期權(quán)的期限長

【正確答案】B

【答案解析】股票看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級市場，而認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股，所以選項(xiàng)B的說法不正確。

多選題

甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎(jiǎng)勵(lì)本公司職工。在其他條件不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響有（ ）。

A、每股面額下降

B、每股收益提高

C、資本結(jié)構(gòu)變化

D、自由現(xiàn)金流減少

【正確答案】BCD

【答案解析】股票回購是利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購企業(yè)股票，因此，減少了企業(yè)的自由現(xiàn)金流量，即選項(xiàng)D是答案；股票回購減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量，由于凈利潤不變，所以，每股收益提高，即選項(xiàng)B是答案；股票回購會減少企業(yè)的股東權(quán)益，由于不影響長期有息負(fù)債，所以選項(xiàng)C是答案；由于股票回購不影響每股面值，因此選項(xiàng)A不是答案。              

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