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1、單選題
下列各項中,不屬于最大最小法的主要步驟的是( )。
A、選擇一個變量并假設(shè)其他變量不變,令凈現(xiàn)值等于零,計算選定變量的臨界值
B、選定一個變量,如每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入,假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化,而其他因素不變,重新計算凈現(xiàn)值
C、根據(jù)變量的預(yù)期值計算凈現(xiàn)值,由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準凈現(xiàn)值
D、給定計算凈現(xiàn)值的每個變量的預(yù)期值
【正確答案】B
【答案解析】最大最小法的主要步驟是:(1)給定計算凈現(xiàn)值的每個變量的預(yù)期值。計算凈現(xiàn)值時需要使用預(yù)期的原始投資、營業(yè)現(xiàn)金流入、營業(yè)現(xiàn)金流出等變量。這些變量都是最可能發(fā)生的數(shù)值,稱為預(yù)期值。(2)根據(jù)變量的預(yù)期值計算凈現(xiàn)值,由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準凈現(xiàn)值。(3)選擇一個變量并假設(shè)其他變量不變,令凈現(xiàn)值等于零,計算選定變量的臨界值。如此往復(fù),測試每個變量的臨界值。
2、多選題
下列各項中,構(gòu)成項目終結(jié)期的現(xiàn)金流量的有( )。
A、設(shè)備運輸安裝費
B、固定資產(chǎn)變價凈收入
C、墊支營運資金的收回
D、原材料購置費
【正確答案】BC
【答案解析】終結(jié)階段的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入量,包括固定資產(chǎn)變價凈收入、固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益的影響和墊支營運資金的收回。
3、單選題
某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股,預(yù)期第一年的股利為0.9元/股,第二年的股利為1.0元/股,從第三年開始,股利增長率固定為5%,并且打算長期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%,已知:(P/F,10%,1)=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513,則該股票價值為( )元。
A、17.42
B、19
C、22.64
D、27.2
【正確答案】B
【答案解析】該股票價值=0.9×(P/F,10%,1)+1.0×(P/F,10%,2)+1.05/(10%-5%)×(P/F,10%,2)=0.8182+0.8264+17.3544=19(元) 。
4、單選題
某公司股票預(yù)計本年要發(fā)放的股利為每股2元,股利按10%的比例固定增長,股票的期望收益率為15%,假設(shè)資本市場完全有效,則該股票目前的市價為( )元。
A、40
B、44
C、30
D、35
【正確答案】A
【答案解析】根據(jù)固定增長模型P0=D1/(Rs-g)得:P0=2/(15%-10%),市價P0=40(元)。
5、單選題
某種股票當前的價格是40元,最近支付的每股股利是2元,該股利以大約5%的速度持續(xù)增長,則該股票的股利收益率和期望收益率為()。
A、5%和10%
B、5.5%和10.5%
C、10%和5%
D、5.25%和10.25%
【正確答案】D
【答案解析】股利收益率=2×(1+5%)/40=5.25%
期望收益率=5.25%+5%=10.25% 。
6、多選題
相對普通股而言,下列各項中,屬于優(yōu)先股特殊性的有( )。
A、當公司分配利潤時,優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付
B、當公司破產(chǎn)清算時,優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償
C、當公司選舉董事會成員時,優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當選
D、當公司決定合并、分立時,優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東
【正確答案】AB
【答案解析】在公司分配利潤時,優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付,普通股股利只能最后支付,選項A是答案;當企業(yè)面臨破產(chǎn)時,優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu)先于普通股,選項B是答案。
7、單選題
某平息債券面值為1000元,每半年付息一次,目前該債券的市場價格為1100元,則關(guān)于投資該債券的到期收益率與票面利率的關(guān)系,下列說法正確的是( )。
A、到期收益率大于票面利率
B、到期收益率等于票面利率
C、到期收益率小于票面利率
D、無法判斷
【正確答案】C
【答案解析】債券價格大于面值,這是溢價債券,因此到期收益率小于票面利率。
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