今年3月16日，給內資企業(yè)和外資企業(yè)帶來同等稅收待遇的《企業(yè)所得稅法》在全國人大五次會議上獲得高票通過，并將于明年1月1日施行。令人關注的新《企業(yè)所得稅法實施條例》，則于11月28日國務院常務會議上被審議并原則通過。從宏觀層面看，通過調整稅賦關系，改變政府角色、轉變政府職能，從而使經(jīng)濟轉型得到經(jīng)濟制度上的支撐。對資本市場而言，此次調稅不僅可以增強公司的競爭能力，而且也會在一定程度上消解市場泡沫。
消解市場泡沫
財稅專家、國家稅務總局原企業(yè)所得稅處處長徐箐表示，經(jīng)國務院多次討論修改，《企業(yè)所得稅法實施條例》從最先的300多條，精簡到最終的定稿133條，定稿后的具體內容，雖然還沒有正式對外公布，但據(jù)她所了解到的，主要是細化了企業(yè)所得稅的繳納。細則主要遵循了合法規(guī)范、接軌國際、便于操作等原則，強調的是可操作性。這些細則從2008年1月1日開始，將連同《企業(yè)所得稅法》一起，成為規(guī)范企業(yè)所得稅政策的配套文件。
按照新的稅收優(yōu)惠政策，對國家需要重點扶持的高新技術企業(yè)實行15%的優(yōu)惠稅率，對符合條件的小型微利企業(yè)實行20%的優(yōu)惠稅率；其余的企業(yè)均按25%的普通稅率。
申萬研究認為，對于內資企業(yè)，由于稅率從33％下調到25％，稅前扣除也將更加優(yōu)惠，稅后利潤將明顯增加。僅考慮企業(yè)所得稅率變動的影響，企業(yè)稅后利潤將增加11.9％。從行業(yè)情況看，目前實際稅負明顯高于25％的11大行業(yè)稅后利潤提高的幅度最大。另有市場研究人士認為，所得稅率下調至25％將提升2008年上市公司盈利6個百分點，零售、飲料、銀行、煤炭等行業(yè)受益較大。
此前摩根大通曾有分析報告稱，這項新法令最大的贏家是中國的大型國有銀行，因為“所得稅和收入稅目前占其稅前利潤的近50%，而收入稅只有銀行需要支付”，這就使得這些銀行在承擔稅負方面尤其吃力。還有一些外國媒體甚至根據(jù)中國目前各行業(yè)的實際稅負水平，列舉出中國的銀行、白酒釀造及通信等行業(yè)將會在以后受益最多。
一家剛剛上市的城市商業(yè)銀行通過測算后認為，如果所得稅率降為25%，“兩稅合一”將通過當期應納稅所得和遞延稅款兩項，影響商業(yè)銀行的所得稅費用，即稅率下調將減少所得稅費用，如果還按照前年的報表數(shù)計算，凈利潤水平將提升0.92%.因此，新稅制下的上市公司市值，可能更值得高估。同時，現(xiàn)在市場中存在的結構性泡沫將得到一定程度上的消解。
由此可見，雖然銀行利潤增長并不能達到研究機構測算的增長比例，但調稅對于銀行業(yè)的益處是比較明顯的。新的企業(yè)所得稅正式實施后，銀行股的市盈率水平將會有一定程度下降，從而能夠部分消解市場中存在的結構性泡沫。
據(jù)悉，《條例》除表現(xiàn)出對國家重點扶持公共設施項目、節(jié)能環(huán)保項目的明顯傾斜外，居民企業(yè)投資上市公司的流通股票超過2年將免稅。專家分析，這很明顯是在鼓勵企業(yè)長期持有上市流通股票，限制短期操作。對穩(wěn)定我國股市、消除泡沫將起到一定作用，對市場來說可以看作利好。
促進經(jīng)濟轉型
據(jù)悉，全世界159個實行企業(yè)所得稅的國家（地區(qū)）平均稅率為28.6%，中國周邊18個國家（地區(qū)）的平均稅率為26.7%.草案規(guī)定的25%的稅率，在國際上是適中偏低的水平，有利于提高企業(yè)競爭力和吸引外商投資。
2006年我國的財政收入為4萬億元，2007年的財政收入專家預測將達到5萬億元。但從國家統(tǒng)計局提供的宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)預警信號圖中看，財政收入已經(jīng)連續(xù)6個月亮起了紅燈，過熱跡象非常明顯。
《企業(yè)所得稅法》及“實施條例”將于2008年1月1日同時施行。據(jù)國家稅務總局官員介紹，新的企業(yè)所得稅法將企業(yè)所得稅稅率從33%降到25%，而且規(guī)定小型微利企業(yè)的稅率為20%，對高新技術企業(yè)設定了15%的優(yōu)惠稅率等，這些變化將帶來減稅的效果。據(jù)測算，2008年新稅法實施當年我國財政減收大約為930億左右。
財政部會計準則委員會委員、國家稅務總局原副局長許善達表示，新法之后，國家每年減少的財政收入是可以預見的，但長遠地看，新稅法對于各種類型的企業(yè)利潤的影響，還是利大于弊。他分析，對外商而言，雖然新稅率提高至25％，壓縮了他們的優(yōu)惠空間，但比起28.6％的世界平均水平，我國還是偏低的，因此，不必過分擔憂稅率調整會影響外資投資的積極性；對國家而言，如果將減收的部分，放在5萬億的大盤子里，國家財政完全可以承受這樣的減收代價。
此外，企業(yè)所得稅法的調整可以看作是對中國社會轉型、經(jīng)濟制度轉軌的一個制度性確認，也是為企業(yè)松綁減壓、營造良好生存環(huán)境，從而增強其活力與競爭力的制度保障�？梢灶A期，這部法律在未來的實施，所釋放的經(jīng)濟與社會效益，將遠遠不止減讓幾個百分點的稅率問題。而對處于發(fā)展期的企業(yè)來說，有利于增強其市場競爭力，擴大市場份額，增強自身的造血機能；企業(yè)發(fā)展、百業(yè)興旺，將會做大稅基，拓寬政府財路，同時對改善民生就業(yè)有非常直接的作用。換句話說，企業(yè)壓力減輕、活力增加、競爭力增強、就業(yè)狀況改善，其結果是稅基拓寬，政府反而可以征得更多稅收。
