（一）

　　隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，各國間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系也越來越密切。中國加入WTO之后，我們的企業(yè)是否已經(jīng)捫心自問，一切都準(zhǔn)備好了嗎？進(jìn)入 WTO必將促進(jìn)我國與其他國家及地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)合作的迅速發(fā)展。財(cái)會部門作為企業(yè)經(jīng)營管理的核心，如何在外幣資金的取得、運(yùn)用以及有效的管理中發(fā)揮重要作用，這對于我們財(cái)務(wù)人員提出了新的要求和課題。外匯風(fēng)險(xiǎn)防范是外幣資金管理中的重要內(nèi)容之一，良好的外幣資金管理不僅可以避免風(fēng)險(xiǎn)，還可以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。所以外幣風(fēng)險(xiǎn)防范在企業(yè)的日常經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)管理中占著重要位置。

　　實(shí)事上，外匯風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與消失直接反映在會計(jì)的“匯兌損益”帳戶中，同時(shí)也可導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的流入或流出。匯兌損益是在持有外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債期間，由于外幣匯率變動而引起的外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值發(fā)生變動所產(chǎn)生的損益。企業(yè)在不同經(jīng)營情況下，匯兌損益對其實(shí)際影響也不同。我們將企業(yè)分為三大類：第一類為產(chǎn)品出口型企業(yè)（產(chǎn)品出口率在70%以上），第二類企業(yè)為內(nèi)銷主導(dǎo)型，第二類企業(yè)為內(nèi)外銷比例各在50%左右。

　　1.第一類企業(yè)由于其產(chǎn)品大部分外銷，外銷的產(chǎn)品收入為外幣。如果其外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債基本相當(dāng)時(shí)，除出口收匯外幣種類與外匯負(fù)債貨幣種類不同可能產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)外，外匯匯率的變動對企業(yè)的影響是比較小的；如果外幣貨幣性資產(chǎn)余額與外幣負(fù)債余額之差相差懸殊時(shí)，則期末有較大數(shù)額的匯兌損益進(jìn)行調(diào)整。在匯兌收益時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營利潤增加，并要承擔(dān)支付所得稅的義務(wù)從而產(chǎn)生現(xiàn)金流出；在匯兌損失時(shí)，經(jīng)營利潤減少，但可以為企業(yè)節(jié)約所得稅的現(xiàn)金流出�？偠�言之，在這種情況下，不論是匯兌損失還是匯兌收益，并不能構(gòu)成對企業(yè)的實(shí)質(zhì)性的影響，因?yàn)槠髽I(yè)出口收到的是外匯，償還外幣債務(wù)也是使用外匯，而不需要用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。故企業(yè)承擔(dān)的外匯風(fēng)險(xiǎn)是非常小的。但是，如果本位幣與外幣的市場匯率下跌時(shí)，將外幣兌換成本位幣時(shí)，將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的損失。

　　2.第二類企業(yè)的產(chǎn)品主要是內(nèi)銷，外匯債務(wù)一般是由外匯設(shè)備投資、技術(shù)引進(jìn)或是生產(chǎn)中的材料等是用外匯進(jìn)口而形成的。這類企業(yè)的產(chǎn)品銷售收入主要為人民幣，而其相當(dāng)一部分債務(wù)必須用外幣資金來償還，由于企業(yè)沒有外匯收入或僅有少量的外匯收益，要支付外匯債務(wù)必須用人民幣兌換成外幣再償還債務(wù)。當(dāng)債務(wù)外幣匯率上升時(shí)，使用人民幣的兌換成本也相應(yīng)地增加；反之，兌換成本下降。在這種情況下，月末對外幣貨幣性資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行匯率調(diào)整后的人民幣余額，比較真實(shí)地反映了外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債的市場價(jià)值，充分體現(xiàn)了期末匯兌損益調(diào)整的必要性；同時(shí)，在外匯匯率變動幅度較大時(shí)，企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也很大。

　　3.第三類企業(yè)的產(chǎn)品內(nèi)外銷比例在50%左右，這類企業(yè)只要能把握好外匯資產(chǎn)和外匯負(fù)債基本平衡，不論市場的外匯匯率如何變動，企業(yè)始終保持較小匯兌損益調(diào)整，這樣外匯風(fēng)險(xiǎn)也就變得很小。但這類企業(yè)由于實(shí)際情況不同，在外匯業(yè)務(wù)具體操作上有一定的難度。

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　　在眾多涉外企業(yè)的經(jīng)營活動中，如何避免或減小外匯風(fēng)險(xiǎn)已成為日常管理工作中的一項(xiàng)重要內(nèi)容。而這一管理過程就是通過對影響外匯匯率因素的分析和預(yù)測，采取相應(yīng)的措施，從而達(dá)到避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。外匯風(fēng)險(xiǎn)可以分為交易風(fēng)險(xiǎn)、會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

　　交易風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率波動而引起的應(yīng)收資產(chǎn)與應(yīng)付債務(wù)價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為：（1）以即期或延期付款為支付條件的商品或服務(wù)的進(jìn)出口，在貨物裝運(yùn)或服務(wù)提供后，而貨款或服務(wù)費(fèi)用尚未收支這一期間，外匯匯率變化所發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)；（2）以外幣計(jì)價(jià)的國際信貸活動，在債權(quán)債務(wù)未清償前所存在的風(fēng)險(xiǎn)；（3）待交割的遠(yuǎn)期外匯合同的一方，在該合同到期時(shí)，由于外匯匯率的變化，交易的一方可能用較多或較少貨幣去換取另一種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)。

　　會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要是指由于匯率變化而引起資產(chǎn)負(fù)債表中某些外匯項(xiàng)目金額的風(fēng)險(xiǎn)。會計(jì)風(fēng)險(xiǎn)受不同國家的會計(jì)制度與稅收制度所制約。

　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于外匯匯率發(fā)生波動而引起涉外企業(yè)未來收益變化的一種潛在的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一種概率分析，是企業(yè)從整體上進(jìn)行預(yù)測、規(guī)劃和進(jìn)行經(jīng)濟(jì)分析的一個(gè)具體過程。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的分析很大程度上取決于企業(yè)的預(yù)測能力，預(yù)測的準(zhǔn)確程度將直接影響該企業(yè)在融資、銷售與生產(chǎn)方面的戰(zhàn)略決策。

　　具有外匯風(fēng)險(xiǎn)的涉外企業(yè)可以結(jié)合每筆交易的特點(diǎn)與貿(mào)易實(shí)務(wù)條件，采取一定的方法防止外匯風(fēng)險(xiǎn)。

　　1.計(jì)價(jià)貨幣從優(yōu)法。在出口貿(mào)易中應(yīng)該選擇硬幣或具有上浮趨勢的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣；在進(jìn)口貿(mào)易中應(yīng)該選擇軟幣或具有下浮趨勢的貨幣作為計(jì)價(jià)貨幣，以減少外匯收支可能發(fā)生的價(jià)值波動損失。

　　如果堅(jiān)持上述原則會在貨價(jià)上蒙受損失，也可采取一半進(jìn)出口貨物的價(jià)值使用硬幣，一半使用軟幣，這樣買賣雙方在平等互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行交易。在合同成交的金額較大時(shí)，也可采用兩種以上的貨幣組合計(jì)價(jià)，但應(yīng)堅(jiān)持硬軟貨幣各半的原則。這樣在不同貨幣匯率急劇變動時(shí)，可相互緩沖抵消，使買賣雙方都能避免外匯風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.提前（拖延）收付法。在提前支付貨款的情況下，一般而言，債權(quán)人可以得到一筆一定金額的折扣。從這一意義上說，提前付出貨款相同于投資；提前收取貨款類似于借款。根據(jù)對匯率波動情況預(yù)測分析的結(jié)果，選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)提前結(jié)匯，可以減輕因匯率劇烈變化所受到的損失。

　　拖延收付是指進(jìn)出口貨幣的推遲收取貨款或推遲支付貨款。盡管拖延收付與提前收付是反向操作方式，但目的都是為了改變外匯風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間結(jié)構(gòu)。

　　3.平衡法。平衡法是指在同一時(shí)期內(nèi)，創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同時(shí)期的資金反方向流動。在一般情況下，一個(gè)國際性公司取得每筆交易的應(yīng)收應(yīng)付外匯貨幣“完全平衡”是難以實(shí)現(xiàn)的。但是，在金額較大時(shí)，公司與其領(lǐng)導(dǎo)下的采購部門、銷售部門與財(cái)務(wù)部門密切合作，對于一次性的外匯風(fēng)險(xiǎn)貿(mào)易仍可采用平衡法來抵消其風(fēng)險(xiǎn)。

　　4.利用保值措施，簽訂保值條款。外匯保值條款雖然都是以硬幣保值，以軟幣支付，但有三種類型，可根據(jù)業(yè)務(wù)的具體情況，選擇一種使用：（1）計(jì)價(jià)用硬幣，支付用軟幣。支付時(shí)按計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入不致減少。（2）計(jì)價(jià)和支付都用軟幣，但簽定合同時(shí)明確該貨幣與另一硬幣的比價(jià)，如支付時(shí)這一比價(jià)發(fā)生變化，則原貨價(jià)按這一比價(jià)的變動幅度進(jìn)行調(diào)整。（3）確定一個(gè)軟幣與硬幣的“商定匯率”，如支付時(shí)軟幣與硬幣的比價(jià)超過 “商定匯率”一定幅度時(shí)，才對原貨價(jià)進(jìn)行調(diào)整。

　　5.選擇好結(jié)算方式。一般而言，即期L/C結(jié)算方式，最符合安全及時(shí)收匯的原則；遠(yuǎn)期L/C結(jié)算方式，收匯安全有保障，但由于不能及時(shí)收款，故匯率發(fā)生波動的概率就高，從而削弱了收匯的安全性。至于托收結(jié)算方式，由于商業(yè)信用代替了銀行信用，安全性大大減弱。D/A方式安全及時(shí)性最差，就是 D/P方式，在貿(mào)易對手國家出口商品行情下跌，外匯管制加強(qiáng)的情況下，進(jìn)口商往往不及時(shí)付款，收匯落空的風(fēng)險(xiǎn)也很大。所以，為達(dá)到安全及時(shí)收匯的目的，要根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際情況，在了解對方資信的情況下，謹(jǐn)慎而靈活地選擇適當(dāng)?shù)慕Y(jié)算方式。

　　6.利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù)防止外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法主要有以下幾種：

　　（1）即期合同法。所謂即期合同法，就是具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂購買或出售外匯的即期合同來消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。例如日本X公司在二天內(nèi)要支付一筆金額為200萬美元的貨款給美國出口商，該公司可直接與銀行簽訂以日元購買200萬美元的即期外匯買賣合同。二天后，銀行交割給X公司的這筆美元即可用來支付給美國出口商。由于X公司以日元購進(jìn)了美元，從而實(shí)現(xiàn)了資金的反向流動，消除了二天內(nèi)日元對美元的匯率可能波動的風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�2）遠(yuǎn)期合同法。遠(yuǎn)期合同法就是具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂購買或出售外匯的遠(yuǎn)期合同以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行所達(dá)成的遠(yuǎn)期交易本身同樣具備外匯風(fēng)險(xiǎn)所包含的時(shí)間與本幣、外幣等因素。利用遠(yuǎn)期合同法，通過合同的簽訂把時(shí)間結(jié)構(gòu)從將來轉(zhuǎn)移到當(dāng)前，并在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)本幣與外幣的沖銷，所以這種方法能夠全部消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，即時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。

　�。�3）借款法。借款法是指有遠(yuǎn)期外匯收入的企業(yè)通過向其銀行借人一筆與其遠(yuǎn)期收入相同金額、相同期限、相同貨幣的貸款，以達(dá)到融通資金、防止外匯風(fēng)險(xiǎn)和改變外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)間結(jié)構(gòu)的一種方法。