1、預(yù)測是一種復(fù)雜的過程，需要預(yù)測者應(yīng)有良好的統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)以及市場營銷學(xué)等教育背景，同時(shí)應(yīng)注意定性分析和定量研究、評估指標(biāo)與評估環(huán)境等的結(jié)合。一般的，成功預(yù)測的六大要素是：

　　（1）決策環(huán)境和損失函數(shù)。根據(jù)預(yù)測結(jié)果我們將做怎樣的決策？如何理解預(yù)測模型的設(shè)計(jì)、使用及其評價(jià)？更進(jìn)一步來說，如何定量地判斷預(yù)測的好壞？如何定義最優(yōu)的預(yù)測？怎樣進(jìn)行最優(yōu)預(yù)測？

　?。?）確定預(yù)測目標(biāo)，即預(yù)測的目標(biāo)是什么？是一個(gè)時(shí)間序列或是一個(gè)事件？數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量怎樣？樣本數(shù)據(jù)取舍等。

　?。?）預(yù)測說明，即如何陳述預(yù)測？預(yù)測值是一個(gè)最優(yōu)值還是未來值的一個(gè)合理區(qū)間？或是未來值的概率分布？等等。

　?。?）預(yù)測水平，即預(yù)測水平是什么？如何決定這個(gè)水平。

　?。?）信息集，即預(yù)測需要哪些信息？僅僅是預(yù)測序列的歷史數(shù)據(jù)，還是包括與該序列相關(guān)的其他數(shù)據(jù)？

　　（6）對某一特定的預(yù)測問題，最適合的預(yù)測方法是什么？預(yù)測模型的復(fù)雜程度如何？等等。

　　以上是有關(guān)預(yù)測的基本要素，收益額預(yù)測中應(yīng)充分考慮和把握預(yù)測的理論和方法，不能主觀臆斷。

　　2、應(yīng)用于收益法中的收益是未來預(yù)期的，而非過去實(shí)際的。但過去績效及其分析對于未來收益預(yù)測的影響是顯而易見的。

　　評估方法所用的大部分?jǐn)?shù)據(jù)來自公司年度和季度財(cái)務(wù)報(bào)告，這在因特網(wǎng)上或公司公開發(fā)表的財(cái)務(wù)聲明中可以很容易地找到。在信息環(huán)境優(yōu)良的社會，尋找和獲得過去數(shù)據(jù)并不困難，但分析形成這些數(shù)據(jù)的原因，分析和調(diào)查數(shù)據(jù)使之具有真實(shí)性和可靠性，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行預(yù)測，則是評估師更為重要的工作。

　　3、應(yīng)正確確定收益預(yù)測的基準(zhǔn)。預(yù)測假設(shè)、預(yù)測基準(zhǔn)越合理，預(yù)測的可靠性就越高，反之，預(yù)測的可靠性就會越低。影響預(yù)測可靠性的因素，除了對于客觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化等系統(tǒng)性因素預(yù)期外，應(yīng)對收益預(yù)測基準(zhǔn)予以把握。例如，發(fā)起企業(yè)改制上市評估時(shí)，由于各種因素限制及企業(yè)主體要求，需對原發(fā)起企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)重組，資產(chǎn)重組的結(jié)果既影響到資產(chǎn)數(shù)量、質(zhì)量和結(jié)構(gòu)，也直接影響其未來收益。因此，這時(shí)的收益預(yù)測，是基于原有企業(yè)改組以后的資產(chǎn)狀況而進(jìn)行的。同時(shí)，資產(chǎn)數(shù)量、質(zhì)量和結(jié)構(gòu)的變更，對收益額預(yù)測的影響，不僅在數(shù)量方面，更重要的在于資產(chǎn)與收益的歸結(jié)和匹配上。

　　2004年1月6日，中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)會字[2004]1號文《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的通知》中規(guī)定：為防止公司和評估師高估未來盈利能力，并進(jìn)而高估資產(chǎn)，對使用收益現(xiàn)值法評估資產(chǎn)的，凡未來年度報(bào)告的利潤實(shí)現(xiàn)數(shù)低于預(yù)測數(shù)10％～20％的，公司及其聘請的評估師應(yīng)在股東大會及指定報(bào)刊上作出解釋，并向投資者公開道歉；凡未來年度報(bào)告的利潤實(shí)現(xiàn)數(shù)低于預(yù)測數(shù)20％以上的，除要作出公開解釋并道歉外，中國證監(jiān)會將視情況實(shí)行事后審查，對有意提供虛假資料，出具虛假資產(chǎn)評估報(bào)告，誤導(dǎo)投資者的，一經(jīng)查實(shí)，將依據(jù)有關(guān)法規(guī)對公司和評估機(jī)構(gòu)及其相關(guān)責(zé)任進(jìn)行處罰。

　　上述規(guī)定，一方面表明中國證監(jiān)會對于收益法應(yīng)用中收益額預(yù)測的重視，收益額預(yù)測質(zhì)量關(guān)系收益法應(yīng)用的科學(xué)性。另一方面，這一規(guī)定有其不科學(xué)性。這是因?yàn)?，通常的收益額預(yù)測基準(zhǔn)是以原投資企業(yè)改組以后狀況為依據(jù)的，而未來年度利潤實(shí)現(xiàn)額是以原來投資企業(yè)形成的上市公司為主體實(shí)現(xiàn)的，這是兩個(gè)不同的主體，難以通過實(shí)現(xiàn)數(shù)和預(yù)測數(shù)相比較。舉例來說，在對企業(yè)購并價(jià)值評估時(shí)，一般包括對目標(biāo)企業(yè)獨(dú)立價(jià)值評估和對購并整體價(jià)值評估兩部分。對目標(biāo)企業(yè)獨(dú)立價(jià)值評估，是通過預(yù)測目標(biāo)企業(yè)未來收益進(jìn)行評估，測算其合理價(jià)值，通過購并支付價(jià)格與目標(biāo)企業(yè)的合理價(jià)值對比，進(jìn)行決策。對購并整體價(jià)值評估，則是通過對并購后形成的新的整體企業(yè)未來收益進(jìn)行預(yù)測，測算評估整體企業(yè)的價(jià)值。將兩者對比后再做出最后的購并決策。由此可以看出，對目標(biāo)企業(yè)獨(dú)立價(jià)值評估和對購并整體價(jià)值評估時(shí)，其收益額預(yù)測基礎(chǔ)是不同的。就上市公司而言，對發(fā)起投資企業(yè)收益額預(yù)測是以原發(fā)起企業(yè)為基礎(chǔ)的，不考慮企業(yè)上市后增加的新的股東、募集資金、治理結(jié)構(gòu)改進(jìn)對收益額的影響，而上市公司收益額實(shí)現(xiàn)數(shù)則是后者各項(xiàng)因素綜合產(chǎn)生的結(jié)果。因此，規(guī)范收益法中收益額預(yù)測問題，應(yīng)以收益額預(yù)測本身的預(yù)測程序、預(yù)測的定性研究等方面入手進(jìn)行，而不應(yīng)隨意設(shè)立衡量標(biāo)準(zhǔn)。

　　4、收益額的測算，關(guān)鍵在于對產(chǎn)生收益額實(shí)體的了解和把握程度。預(yù)期收益應(yīng)根據(jù)對所評估企業(yè)的性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)和歷史業(yè)績分析，并根據(jù)對所評估企業(yè)、相關(guān)行業(yè)與相關(guān)經(jīng)濟(jì)要素的未來前景的分析，進(jìn)行預(yù)測。實(shí)際操作中，根據(jù)收益法的形式，收益可以劃分為分段型、等額型、增長型等等，但并不意味著用收益法進(jìn)行評估時(shí)，只要套用了某個(gè)模型就可以了。恰恰相反，確定評估對象的收益規(guī)律，從而明確其收益的變化軌跡則是評估師工作的最重要的內(nèi)容。此外，美國人格里·格瑞等所著的《股票價(jià)值評估》一書中，列出了5種最重要的現(xiàn)金流指標(biāo)，即收入增長率（和超額收益期）、凈營運(yùn)利潤率、公司收入稅稅率、凈投資和營運(yùn)資本投資的增長。并指出這些現(xiàn)金流指標(biāo)是決定公司自由現(xiàn)金流和股票內(nèi)在價(jià)值最重要的數(shù)字。這在一定程度上要求我們，盡管上述這些指標(biāo)并不是在收益法應(yīng)用時(shí)需要獲得的直接收益額指標(biāo)，但這些指標(biāo)的測算與獲得卻是正確預(yù)測收益額所必需的。

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