一、積極財(cái)政政策已經(jīng)取得明顯成效，但效應(yīng)在快速遞減

　　自去年8月中央實(shí)施積極財(cái)政政策以來，已經(jīng)取得明顯成效。1998年GDP增長(zhǎng)三、四季度分別達(dá)7．6％和9％，全年達(dá)7．8％。今年一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本正常：（1）一季度GDP增長(zhǎng)8．3％，雖低于去年第四季度，但比去年同期高出1．1個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)增加值增長(zhǎng)10．1％，比去年同期高出1．9個(gè)百分點(diǎn)。（2）今年固定資產(chǎn)投資開局良好，投資結(jié)構(gòu)調(diào)整取得積極成果，從各類產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)來看，一季度一、三產(chǎn)業(yè)投資大幅增長(zhǎng)，第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)趨緩，一、三產(chǎn)業(yè)投資占全部投資的比重分別由原來的2．2％、55．8％上升為4％、61％，而第二產(chǎn)業(yè)投資的比重由42％下降為35％，變化趨勢(shì)符合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策走向；政府投資明顯擴(kuò)大，投資渠道趨于多元化，一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資比去年同期增長(zhǎng)17．3％，其中預(yù)算內(nèi)投資增長(zhǎng)67．8％，國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)38％，債券籌資增長(zhǎng)8倍，自籌資金增長(zhǎng)12．1％，只是利用外資同比下降近30％。（3）一季度市場(chǎng)銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)7．4％，扣除物價(jià)因素，實(shí)際增長(zhǎng)10．6％。（4）特別值得一提的是，一季度財(cái)政收入大幅度增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)26．1％。這種增長(zhǎng)主要來自三個(gè)方面：一是國(guó)內(nèi)增值稅和消費(fèi)稅同比增長(zhǎng)21．1％，占收入增長(zhǎng)的35％；二是來自加強(qiáng)征管，大力防欠清欠，稅款查補(bǔ)收入同比增長(zhǎng)38．5％，占收入增長(zhǎng)的12％；三是來自嚴(yán)厲打擊走私活動(dòng)，保證了海關(guān)進(jìn)口稅收的大幅度增長(zhǎng)，其中關(guān)稅同比增長(zhǎng)144．4％，海關(guān)代征增值稅和消費(fèi)稅同比增長(zhǎng)107．1％，海關(guān)稅收增長(zhǎng)占全部收入增長(zhǎng)的40％。（5）金融運(yùn)行基本平穩(wěn)，人民幣匯率繼續(xù)穩(wěn)定，居民收入繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　多項(xiàng)指標(biāo)表明，積極財(cái)政政策實(shí)施僅半年，其效應(yīng)從3月份開始出現(xiàn)遞減跡象：（1）GDP一季度增長(zhǎng)8．3％，二季度增長(zhǎng)7．1％，增幅比一季度下降1．2個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)上半年增長(zhǎng)7．6％，工業(yè)增加值上半年增長(zhǎng)9．4％；（2）4月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)速度比一季度回落了4．6個(gè)百分點(diǎn)，5月份國(guó)有及其它類型固定資產(chǎn)投資增幅比一季度回落5．1個(gè)百分點(diǎn)；（3）社會(huì)消費(fèi)品零售總額4月份同比增長(zhǎng)5．7％，比一季度回落1．7個(gè)百分點(diǎn)，5月份同比增長(zhǎng)5．3％，比4月份又放慢0．4個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)居民儲(chǔ)蓄在前3個(gè)月增加4446億元的基礎(chǔ)上，4月份又增加554億元，5月份又增加857億元，1－5月新增5857億元，比去年同期多增1986億元，截至5月末居民儲(chǔ)蓄余額已達(dá)59226億元；（4）市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)走低，4月份居民消費(fèi)價(jià)格同比下降2．2％，商品零售價(jià)格同比下降3．5％，降幅進(jìn)一步加大，5月份兩種價(jià)格同比降幅與4月份持平，但居民消費(fèi)價(jià)格已14個(gè)月連續(xù)下降，商品零售價(jià)格已20個(gè)月連續(xù)下降；（5）各層次貨幣供給量增幅回落，5月末M0同比增長(zhǎng)9．06％，比一季度、4月末分別回落 2．14和1．29個(gè)百分點(diǎn)，M1同比增長(zhǎng)13．27％，增幅分別回落1．63和0．8個(gè)百分點(diǎn)，M2同比增長(zhǎng)17．17％，增幅分別回落0．63和0．7個(gè)百分點(diǎn)；（6）進(jìn)口逐月加快，出口繼續(xù)下降，4月份同比下降7．3％，降幅比3月份擴(kuò)大3．7個(gè)百分點(diǎn)，整個(gè)上半年下降了4．6％。總之，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈下滑趨勢(shì)，工業(yè)增長(zhǎng)明顯減緩，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅下降，出口額同比仍是負(fù)增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，供大于求狀況加劇，物價(jià)繼續(xù)走低，也就是說存在明顯的緊縮力量，亟需增強(qiáng)擴(kuò)大內(nèi)需力度。

　　積極財(cái)政政策的刺激效應(yīng)隨時(shí)間的推移而遞減是必然的。值得重視的是，去年發(fā)行1000億元國(guó)債是逐步投入的，今年仍在繼續(xù)，而且今年預(yù)算又加大投入250億元，為什么它的效應(yīng)會(huì)遞減這么快？這是需要認(rèn)真研究的一個(gè)問題。

　　二、積極財(cái)政政策是否可以繼續(xù)實(shí)施

　　積極財(cái)政政策是否可以繼續(xù)實(shí)行下去，涉及對(duì)積極財(cái)政政策內(nèi)涵的認(rèn)識(shí)問題。據(jù)我理解，積極財(cái)政政策不是一個(gè)規(guī)范的學(xué)術(shù)詞匯，它是針對(duì)自改革開放以來財(cái)政政策的職能作用趨弱的狀況而提出的，它的內(nèi)涵應(yīng)是全面啟動(dòng)各種財(cái)政手段，并通過各種財(cái)政手段的相互配合，充分發(fā)揮財(cái)政在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下應(yīng)有的職能，即合理配置資源、調(diào)節(jié)收入分配以及穩(wěn)定和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的職能。這樣全面理解的財(cái)政政策和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)非但不是矛盾的，而且是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)所必需的，是國(guó)家對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行實(shí)施宏觀調(diào)控的必要手段。因而不能把積極財(cái)政政策理解為單一的擴(kuò)張性政策，也不能理解為只是使用發(fā)行國(guó)債這一單一的財(cái)政手段。采取大幅度增發(fā)國(guó)債的辦法，只能是在特定情況下的特殊措施，當(dāng)然不能是長(zhǎng)期的財(cái)政政策，而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看則應(yīng)是以增收節(jié)支為主、以發(fā)行國(guó)債為輔、靈活運(yùn)用多種財(cái)政手段。

　　先看看我國(guó)當(dāng)前國(guó)債的發(fā)行情況和未來趨勢(shì)。根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算，1998年我國(guó)國(guó)債余額6495．1億元（當(dāng)年發(fā)行額－當(dāng)年還本付息額＋上年余額），占GDP的比重為8．2％，目前仍處于低水平。根據(jù)現(xiàn)代國(guó)債原理，一般慣例是以新債還舊債，從理論上說，發(fā)債的最大限度可以以政府喪失信譽(yù)以至國(guó)債發(fā)行困難為限，到了國(guó)債發(fā)不出去的時(shí)候，還本付息才必須由增加稅收來支付，只能從這個(gè)意義上來理解馬克思所說的國(guó)債是延期的稅收。而我國(guó)當(dāng)前國(guó)債仍是居民搶手的投資工具，以此可以判斷國(guó)債發(fā)行仍具有很大的潛力。

　　國(guó)債發(fā)行潛力只是問題的一個(gè)方面，另一個(gè)方面還必須對(duì)當(dāng)前財(cái)政的負(fù)擔(dān)限度進(jìn)行認(rèn)真分析，給以足夠重視。我國(guó)進(jìn)入摼盼鍞之后，國(guó)債發(fā)行額出現(xiàn)快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，1995－1998年各年的增長(zhǎng)率分別為46．9％、22．3％、30．5％、37．3％，國(guó)債依存度（按國(guó)內(nèi)債務(wù)收入／中央本級(jí)支出＋全部還本付息支出計(jì)算）也呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，各年分別為52．6％、53．4％、54．3％、60．5％。我國(guó)每年的國(guó)債收入主要用于兩個(gè)方面：一是用于原有國(guó)債的還本付息；二是用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字。由于過去發(fā)行的國(guó)債多是3－5年中期國(guó)債，而摼盼鍞期間又面臨還本付息的高峰期，所以國(guó)債中的還本付息部分的份額逐年加大，1995－1998年各年還本付息（包括外債部分）所占的比重分別為56．7％、66．7％、77．5％、71．0％。也就是說，當(dāng)年發(fā)行國(guó)債數(shù)額雖然越來越大，但可用于彌補(bǔ)當(dāng)年支出的數(shù)額卻越來越小，而這正是國(guó)債發(fā)行額和國(guó)債依存度不斷加大從而加劇當(dāng)前財(cái)政困難的癥結(jié)所在。這種狀況通過國(guó)債操作可以得到一定的緩解，如改善國(guó)債期限結(jié)構(gòu)，今后多發(fā)一些長(zhǎng)、短期國(guó)債，避免還本期過分集中形成還債高峰，或?qū)⒈鞠⒎蛛x，將付息歸入經(jīng)常預(yù)算或每年付息，避免到期集中付息，加重還本付息負(fù)擔(dān)。實(shí)際上我國(guó)已經(jīng)開始進(jìn)行這種操作，并且還本付息的頂峰已經(jīng)過去，明顯的跡象是1999年的還本付息金額已經(jīng)開始下降，由1998年的2351億元下降為1912億元。應(yīng)當(dāng)指出，減輕國(guó)債負(fù)擔(dān)的主要措施還應(yīng)是通過深化改革，提高預(yù)算內(nèi)收入占GDP的比重以及中央財(cái)政收入占全部財(cái)政收入的比重。因?yàn)�，�?guó)債依存度是分子和分母之間的一種比例關(guān)系，只要分母增長(zhǎng)快于分子的增長(zhǎng)，二者的比值就可以下降。計(jì)算國(guó)債依存度的分母有兩個(gè)因素：一是還本付息，這是由過去發(fā)行的當(dāng)年到期還本付息的國(guó)債發(fā)行額決定的；二是中央本級(jí)支出，顯然這要通過深化改革來解決，既要提高預(yù)算內(nèi)收入占GDP的比重，也要提高中央本級(jí)支出占全部財(cái)政收入的比重。只有摿礁霰戎財(cái)逐步提高，才有可能逐步降低對(duì)國(guó)債的依存度。當(dāng)前和今后的問題是，對(duì)連年大幅增發(fā)國(guó)債必須慎重，防止重新出現(xiàn)還債高峰帶來潛在的債務(wù)危機(jī)和財(cái)政困境。

　　下面再看看我國(guó)當(dāng)前預(yù)算內(nèi)財(cái)力和未來可能集中的財(cái)力。自改革開放以來我國(guó)預(yù)算內(nèi)收入（不含國(guó)內(nèi)外債務(wù)）占GDP的比重一直呈下降趨勢(shì)，至1996年才開始有所回升，1994－1998年5年間分別為11．2％、10．7％、10．9％、11．6％、12．4％。樓繼偉副部長(zhǎng)在1998年地方財(cái)政決算匯審會(huì)廳（局）長(zhǎng)座談會(huì)上的講話指出了未來可能集中財(cái)力的趨勢(shì)，據(jù)他的預(yù)測(cè)，經(jīng)過3－5年的時(shí)間，可以力爭(zhēng)使我國(guó)財(cái)政收入（指預(yù)算內(nèi)收入）占GDP的比重提高到20％左右。具體措施包括：（1）積極擴(kuò)大財(cái)源，加強(qiáng)征管，堵塞漏洞，懲治腐敗，清繳欠稅，可以提高1－2個(gè)百分點(diǎn)；（2）進(jìn)一步完善稅制可提高0．5－1個(gè)百分點(diǎn)；（3）通過摲迅乃皵將分散在各部門的財(cái)政性資金納入預(yù)算內(nèi)，可提高4－5個(gè)百分點(diǎn)；（4）在摲迅乃皵過程中對(duì)繼續(xù)保留的政府性基金和收費(fèi)納入預(yù)算內(nèi)，可提高1個(gè)百分點(diǎn)。以上的測(cè)算可能還沒有包括大約占GDP的0．5％的直接沖減收入的企業(yè)虧損補(bǔ)貼、已經(jīng)在預(yù)算中單獨(dú)列項(xiàng)的中央政府性基金收入1998年占當(dāng)年GDP的1．5％，還應(yīng)當(dāng)考慮可以社會(huì)保障收入名義納入預(yù)算的大約占GDP的4％的撊�国監(jiān)嶄＠�费用�。如此計(jì)算下來，未來財(cái)政收入占GDP的比重可能達(dá)到25％以上，也就是說，目前預(yù)算內(nèi)的財(cái)力僅相當(dāng)于未來可集中財(cái)力的一半。由此可見，當(dāng)前國(guó)家財(cái)政的癥結(jié)所在是財(cái)力分散，所以黨的撌�五大敶_定的摷�置{屏Γ�振兴财政敺结�，仍然應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為當(dāng)前和今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)財(cái)政工作的總方針。集中財(cái)力不能僅是形式上提高財(cái)政收入占GDP的比重，而關(guān)鍵是要確定提高政府可以統(tǒng)籌安排的財(cái)力的比重，以便保證政府可以靈活調(diào)度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，保證重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)國(guó)家各項(xiàng)重大方針政策。

　　有人提出當(dāng)前的積極財(cái)政政策存在著支出上的擴(kuò)張政策與收入上的緊縮政策的矛盾，即收入上的緊縮抵消了支出上的擴(kuò)張效應(yīng)。這種意見實(shí)際上是在肯定支出上實(shí)行擴(kuò)張政策的同時(shí)，對(duì)提高財(cái)政收入占GDP比重的政策措施提出質(zhì)疑。所謂收入上的緊縮政策，無非是指財(cái)政收入的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)民間投資和消費(fèi)產(chǎn)生排擠效應(yīng)，因而有人明確提出應(yīng)實(shí)行擴(kuò)張支出與減稅同時(shí)并舉的財(cái)政政策。我認(rèn)為，在當(dāng)前形勢(shì)下，這種意見是值得商榷的。其一，既然肯定在支出上實(shí)行擴(kuò)張政策是對(duì)的，那么擴(kuò)張支出的收入從何而來？增發(fā)國(guó)債可以刺激內(nèi)需，但增發(fā)國(guó)債只能用于建設(shè)性支出，而增加中下收入階層的收入水平，如提高機(jī)關(guān)、事業(yè)單位人員的工資，特別是保證下崗人員的最低生活保障等，同樣可以刺激內(nèi)需，但增加這些經(jīng)常性支出必須靠增加稅收；其二，財(cái)政收入的排擠效應(yīng)是來自財(cái)政收入占GDP的比重過高，而我國(guó)當(dāng)前以稅收為主的預(yù)算內(nèi)收入占GDP的比重是偏低，不是過高，因而一般的減稅是不可行的；其三，上已述及，提高財(cái)政收入占GDP的措施主要是摲迅乃皵，一方面清理整頓亂收費(fèi)，減輕企業(yè)和居民額外負(fù)擔(dān)，一方面將應(yīng)當(dāng)保留的收費(fèi)集中到預(yù)算內(nèi)，這種措施不存在排擠效應(yīng)問題；其四，增加稅收的正常措施是加強(qiáng)征管，堵塞漏洞，清理欠繳，只要嚴(yán)格按國(guó)家政策征稅，該征的征，該減的減，該免的免，不是強(qiáng)制地征收摴�头税�，這里也不存在排擠效應(yīng)問題；其五，在當(dāng)前社會(huì)需求低迷的情況下，即使實(shí)政策作用的前提條件。

　　如何全方位啟動(dòng)消費(fèi)需求，成為近來全民關(guān)注的熱點(diǎn)話題，目前已經(jīng)到了采取果斷措施的時(shí)候了。為什么多次降低利率，物價(jià)長(zhǎng)時(shí)間走低，而居民仍然有錢不花，熱衷于儲(chǔ)蓄？恐怕主要原因還在于居民消費(fèi)心理的變化，即對(duì)收入趨勢(shì)看低而對(duì)支出趨勢(shì)看高，人們總在盤算子女教育要花多少錢，買房要花多少錢，醫(yī)療保險(xiǎn)要花多少錢，未來養(yǎng)老要花多少錢，即使手里有一點(diǎn)錢也有后顧之憂，不敢大膽去消費(fèi)。所以適當(dāng)提高收入增長(zhǎng)水平是啟動(dòng)消費(fèi)需求的首要前提。改革開放20年來，城鎮(zhèn)居民家庭人均可支配收入年均增長(zhǎng)6．1％，而近4年來僅為4％左右，農(nóng)村居民家庭人均純收入年均增長(zhǎng)7．9％，但1986年以后的13年也大致徘徊在4％左右（參見1999年6月10日《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》1版）

　　至于提高收入水平的途徑和措施對(duì)城鎮(zhèn)和農(nóng)村來說自然是不同的。從城鎮(zhèn)來說，應(yīng)是和調(diào)整收入分配結(jié)構(gòu)相結(jié)合。首先應(yīng)當(dāng)考慮提高中低收入階層收入水平，可以通過財(cái)政渠道較大幅度地提高下崗職工、離退休職工和最低生活標(biāo)準(zhǔn)線以下居民的收入，普遍提高機(jī)關(guān)、事業(yè)單位人員的工資，切實(shí)同效益掛鉤放開企業(yè)工資；同時(shí)進(jìn)行配套性的工資改革，將住房、社會(huì)保障以及醫(yī)療制度改革同工資改革結(jié)合起來，使居民家庭的支出預(yù)期透明化；此外還要加強(qiáng)個(gè)人所得稅的再分配調(diào)節(jié)作用。我國(guó)70％的人口仍在農(nóng)村，千方百計(jì)提高農(nóng)村居民家庭收入水平，自然是啟動(dòng)消費(fèi)需求的重中之中。對(duì)農(nóng)村來說，當(dāng)務(wù)之急是采取切實(shí)措施減輕農(nóng)民的額外負(fù)擔(dān)，必須切實(shí)精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)，裁減冗員，嚴(yán)格執(zhí)行農(nóng)業(yè)稅法和提留統(tǒng)籌政策，嚴(yán)禁亂收費(fèi)、亂集資、亂攤派、亂罰款；要積極調(diào)整農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，大力推進(jìn)科教興農(nóng)，搞活農(nóng)產(chǎn)品流通，加強(qiáng)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，保證農(nóng)民持續(xù)的增產(chǎn)增收。

　　應(yīng)當(dāng)指出，刺激需求和保證有效供給是一個(gè)問題的兩個(gè)方面。中國(guó)是有12億人口的發(fā)展中國(guó)家，總的來說不是生產(chǎn)過剩，當(dāng)前的實(shí)際情況是，人們迫切需要的商品和服務(wù)供給不足，而不是人們迫切需要的商品卻又大量積壓，即有效供給不足和商品積壓并存，是一種結(jié)構(gòu)性的生產(chǎn)過剩。所以，在大力刺激需求的同時(shí)，必須通過產(chǎn)業(yè)（或產(chǎn)品）的結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)提高有效供給水平，為此，又必須選擇好當(dāng)前的消費(fèi)熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。當(dāng)前的消費(fèi)熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)是什么？社會(huì)輿論一致公認(rèn)首先是教育，無論城鎮(zhèn)或農(nóng)村的家庭，都是把子女教育問題擺在首位，為了子女教育可以不惜工本。其次的消費(fèi)熱點(diǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)是住宅和住宅建筑業(yè)，任何一個(gè)國(guó)家住宅建筑業(yè)始終是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)勝不衰。第三，我國(guó)農(nóng)村的廣闊市場(chǎng)有待開發(fā)。農(nóng)村市場(chǎng)具有人口多、環(huán)境差、水平低、潛力大的特點(diǎn)，一旦收入增長(zhǎng)上去，開發(fā)的天地是十分巨大的。第四，扶持中小企業(yè)發(fā)展和中小城鎮(zhèn)建設(shè)相結(jié)合，將是各地區(qū)的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。總之，各地根據(jù)本地的具體情況積極采取不同的措施，全方位地啟動(dòng)國(guó)內(nèi)需求，則大有所為，而且中國(guó)是一個(gè)大國(guó)，立足于國(guó)內(nèi)需求拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，應(yīng)是長(zhǎng)遠(yuǎn)的方針。