2011中級(jí)《財(cái)務(wù)管理》第三章預(yù)習(xí)：債務(wù)籌資

2011中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試《財(cái)務(wù)管理》科目
第三章 籌資管理
（依據(jù)2010年教材提前預(yù)習(xí)）

　　這一章的內(nèi)容文字性的概念，特點(diǎn)，優(yōu)點(diǎn)，缺點(diǎn)比較多，不太容易記，那我們只能反復(fù)閱讀，對(duì)比記憶，加深印象．

　　第一節(jié) 籌資管理概述

　　第二節(jié) 股權(quán)籌資

　　第三節(jié) 債務(wù)籌資

　　銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃和商業(yè)信用是債務(wù)籌資的基本形式。

　　一、銀行借款

　?。ㄒ唬┍Ｗo(hù)性條款

例行性保護(hù)條款	這類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)合同中都會(huì)出現(xiàn) 如定期向貸款機(jī)構(gòu)提交財(cái)務(wù)報(bào)表等
一般性保護(hù)條款	是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同 如要求企業(yè)必須保持最低數(shù)額的營(yíng)運(yùn)資金和最低流動(dòng)比率、限制非經(jīng)營(yíng)性支出等
特殊性保護(hù)條款	這類條款是針對(duì)特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情況下才能生效 如借款用途不得改變等

　　 （二）銀行借款籌資的特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	1.籌資速度快
	2.資本成本較低
	3.籌資彈性較大
缺點(diǎn)	4.限制條款多
	5.籌資數(shù)額有限

　　 二、發(fā)行公司債券

　?。ㄒ唬﹤姆N類

分類標(biāo)志	類型	含義
是否記名	記名債券	在公司債券存根簿載明債券持有人的姓名等其他信息
	無(wú)記名債券	在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名
能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)	可轉(zhuǎn)換債券	債券持有者可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按照規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司的股票
	不可轉(zhuǎn)換債券	不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券
有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)?！?/td>	擔(dān)保債券（抵押債券）	以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券。 按抵押品不同，分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券
	信用債券	僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒有抵押品作抵押擔(dān)保的債券

　　 （二）債券的償還

提前償還 （提前贖回，或收回）	是指在債券尚未到期之前就予以償還 該類債券可使公司籌資具有較大的彈性。當(dāng)公司資金結(jié)余時(shí)可以提前贖回債券。當(dāng)預(yù)測(cè)利率下降時(shí)，也可以提前贖回債券，而后以降低的利率來(lái)發(fā)行新債券
分批償還	如果一個(gè)公司在發(fā)行同一種債券的當(dāng)時(shí)，就為不同編號(hào)或不同發(fā)行對(duì)象的債券規(guī)定了不同的到期日，這種債券就是分批償還債券
一次償還	到期一次償還

　　 （三）債券籌資的特點(diǎn)

優(yōu)點(diǎn)	1.一次籌資數(shù)額大
	2.提高公司的社會(huì)聲譽(yù)
	3.籌集資金的使用限制條件少
	4.能夠固定資本成本的負(fù)擔(dān) 在預(yù)計(jì)市場(chǎng)利率持續(xù)上升的金融市場(chǎng)環(huán)境下，能夠鎖定資本成本
缺點(diǎn)	5.發(fā)行資格要求高
	6.資本成本較高（相對(duì)于銀行借款籌資）

　　三、融資租賃

　?。ㄒ唬┳赓U的含義與特征

含義	是指通過(guò)簽訂資產(chǎn)出讓合同的方式，使用資產(chǎn)的一方通過(guò)支付租金，向出讓資產(chǎn)的一方取得資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易行為
特征	1.所有權(quán)與使用權(quán)相分離 2.融資與融物相結(jié)合 3.租金的分期歸流

　　 （二）租賃的分類

分類	特點(diǎn)
經(jīng)營(yíng)租賃	1.出租的設(shè)備由租賃公司選定
	2.租賃期較短
	3.租賃設(shè)備的維修、保養(yǎng)由租賃公司負(fù)責(zé)
	4.租賃期滿或合同中止以后，出租資產(chǎn)由租賃公司收回（城市自行車租賃）
融資租賃	1.出租的設(shè)備由承租企業(yè)提出
	2.租賃期較長(zhǎng)
	3.由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)
	4.租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備。包括退還租賃公司，或繼續(xù)租賃，或企業(yè)留購(gòu)。通常采用企業(yè)留購(gòu)辦法，即以很少的“名義價(jià)格”（相對(duì)于設(shè)備殘值）買下設(shè)備

　　 （三）融資租賃租金的計(jì)算

　　1.融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項(xiàng)因素：（1）設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值，包括設(shè)備買價(jià)、運(yùn)輸費(fèi)、安裝調(diào)試費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)等，以及該設(shè)備租賃期滿后，出售可得的市價(jià)。（2）利息，指租賃公司為承租企業(yè)購(gòu)置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息。（3）租賃手續(xù)費(fèi)，指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤(rùn)。

　　2.租金的支付有以下幾種分類方式：

　?。?）按支付間隔期的長(zhǎng)短，分為年付、半年付、季付和月付等方式。

　?。?）按在期初和期末支付，分為先付租金和后付租金兩種。

　?。?）按每次支付額，分為等額支付和不等額支付兩種。實(shí)務(wù)中，承租企業(yè)與租賃公司商定的租金支付方式，大多為后付等額年金。

　　3.租金的計(jì)算我國(guó)融資租賃實(shí)務(wù)中，租金的計(jì)算大多采用等額年金法。

　　某企業(yè)于2007年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值50萬(wàn)元，租期6年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)殘值為8萬(wàn)元，歸租賃公司。年利率10%.租金每年年末支付一次，要求計(jì)算每次支付的租金額。 

　?。ㄋ模┤谫Y租賃的籌資特點(diǎn)

　　優(yōu)點(diǎn)：

　　1.在資金缺乏的情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；

　　2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯；

　　租金可以通過(guò)項(xiàng)目本身產(chǎn)生的收益來(lái)支付，是一種基于未來(lái)的“借雞生蛋、賣蛋還錢”的籌資方式。

　　3.融資租賃籌資的限制條件較少；

　　4.租賃能延長(zhǎng)資金融通的期限（相對(duì)于貸款）

　　5.免遭設(shè)備陳舊過(guò)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)；

　　缺點(diǎn)：

　　6.資本成本高。（通常比銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多，租金總額通常要高于設(shè)備價(jià)值的30%）

　　四、債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)

　?。ㄒ唬﹤鶆?wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)

　　1.籌資速度較快

　　2.籌資彈性大；

　　3.資本成本負(fù)擔(dān)較輕；一般來(lái)說(shuō)，債權(quán)籌資的資本成本要低于股權(quán)籌資。其一是取得資金的手續(xù)費(fèi)用等籌資費(fèi)用較低；其二是利息、租金等用資費(fèi)用比股權(quán)資本要低；其三是利息等資本成本可以在稅前支付。

　　4.可以利用財(cái)務(wù)杠桿；

　　5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)。

　　6.信息溝通等代理成本較低

　?。ǘ﹤鶆?wù)籌資的缺點(diǎn)

　　1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)；

　　2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的利息負(fù)擔(dān)，抵押、質(zhì)押等擔(dān)保方式取得的債務(wù)，資本使用上可能會(huì)有特別地限制。

　　3.籌資數(shù)額有限。

　　總結(jié)資金成本按從高到低為：直接籌資——股權(quán)籌資——債券籌資——銀行借款

　　第四節(jié) 衍生工具籌資

　　第五節(jié) 資金需要量預(yù)測(cè)

　　第六節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)