如何閱讀基金半年報

來源: 深圳證券信息公司·趙迪編輯： 2005/08/26 09:18:17　　字體：大小

　　近幾日，基金紛紛披露了2005年半年度報告。與不久前公布的二季報相比，基金半年報中披露的信息更加全面。其中，基金財務(wù)會計報表（資產(chǎn)負(fù)債表、經(jīng)營業(yè)績表、收益分配表、凈值變動表）、報告期末基金全部持倉的行業(yè)分布和股票明細(xì)、報告期內(nèi)基金累計買賣超過期末凈值2%的股票明細(xì)、報告期末基金持有人結(jié)構(gòu)、報告期內(nèi)基金股票、債券交易總金額等數(shù)據(jù)尤其值得投資者關(guān)注。

　　首先，基金的財務(wù)報表是按照財政部頒布的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》和《證券投資基金會計核算辦法》進行編制的，包括四個具體的報表。這里面需要明確的是，基金的會計報表并不是基金公司的會計報告，它的會計主體不是基金公司而是基金持有人。一般的資產(chǎn)負(fù)債表中談到的所有者權(quán)益在基金的報表中用持有人權(quán)益代替，而基金公司收取的管理費作為一項費用計入報表。基金的經(jīng)營業(yè)績表和收益分配表類似一般企業(yè)的利潤和利潤分配表。在這里面，比較重要的指標(biāo)是基金經(jīng)營業(yè)績，它是基金凈收益與未實現(xiàn)的估值增值或減值的變動數(shù)之和。該財務(wù)指標(biāo)能夠防止基金夸大凈收益指標(biāo)的意義而忽略投資的浮虧情況來誤導(dǎo)投資者。從今年半年報的情況來看，很多基金的經(jīng)營業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)差于基金凈收益，更說明了這一點。與此相比，基金的凈值變動表則更為簡明和直觀的反映基金持有人真實的權(quán)益變動情況。

　　其次，基金的半年報另一個重要的信息是公布了基金全部持倉的行業(yè)分布和股票明細(xì)情況。與季報的前十大重倉股的信息相比，顯然要充分了許多。同時，通過基金在報告期內(nèi)累計買賣超過期末凈值2%的股票明細(xì)能夠讓投資者充分了解基金在報告期內(nèi)的波段操作情況。很多基金重倉股同時出現(xiàn)在基金買賣的明細(xì)中表明基金在報告期內(nèi)對這些股票進行了頻繁的波段操作。

　　第三，基金的半年報中，公布了基金的持有人結(jié)構(gòu)變動情況。從這一信息中投資者可以了解持有該基金份額的投資者是以機構(gòu)為主還是以個人投資者為主。從已經(jīng)公布半年報的情況來看，封閉式基金得到了QFII、社?；鸬葯C構(gòu)投資者的增持。

　　最后，基金在半年中披露了報告期內(nèi)的交易金額和傭金。通過基金股票交易量與基金股票投資資產(chǎn)的對比，可以計算出基金上半年的股票周轉(zhuǎn)率，具體公式是：股票周轉(zhuǎn)率=（基金報告期內(nèi)交易金額）/（期初基金股票投資金額+期末基金股票投資金額）。統(tǒng)計顯示，基金上半年的股票周轉(zhuǎn)率總體較去年同期有所下降。股票周轉(zhuǎn)率能夠在一定程度上反映基金的投資風(fēng)格是偏重于長線持有還是短線投機。盡管實證表明，基金的股票周轉(zhuǎn)率與基金業(yè)績并無明顯的相關(guān)性，但仍可作為不同偏好投資者選擇基金產(chǎn)品的一個重要參考。

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