銅在今后未來的30年間有望進入到更高級別范圍的定價波動，銅內(nèi)在價值實現(xiàn)脫胎換骨只是時間問題。
自2002年以來，銅價一路飆升，不斷創(chuàng)下歷史新高，令人史料不及。在銅價狂飆的背后，暴露出種種猜疑，本文試圖通過回顧銅價的歷史起伏，來為銅價的升級提供注解。
第一階段
自英國工業(yè)革命以來，到第二次世界大戰(zhàn)期間，通過殖民掠奪，催生銅礦產(chǎn)量持續(xù)增加。
1890年前，世界銅的產(chǎn)量和消費量尚處于初級增長階段，銅總產(chǎn)量僅為50萬噸以下。隨著英國工業(yè)革命的發(fā)展，銅被廣泛應(yīng)用于軍事領(lǐng)域并成為最重要的戰(zhàn)略物資。銅的產(chǎn)量也開始伴隨工業(yè)化進程和戰(zhàn)爭的升級，出現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢。到1912年世界銅產(chǎn)量一舉突破100萬噸。二戰(zhàn)結(jié)束時，銅產(chǎn)量已經(jīng)達到500萬噸以上，銅的價格則在低迷區(qū)間進行波動調(diào)整。
第二階段
1942～1972年銅的價值中心在美國得到了長足發(fā)展。
在兩次世界大戰(zhàn)中，大多數(shù)國家都遭受到了嚴重破壞，經(jīng)濟衰退到了極限，而美國由于沒有遭受直接破壞，并且靠賣軍火從中獲益，銅的生產(chǎn)量與消費量都得到了長足發(fā)展。銅價格開始走出低谷，達到60美分/磅，并在這一中值區(qū)域波動長達30年之久，銅的社會消費帶有明顯的區(qū)域性特征，英、法、德、意、日等主要資本主義國家得到了美國資助和扶持。不斷發(fā)展壯大起來的資本主義經(jīng)濟力量，促使銅的產(chǎn)量從500萬噸增加到了900萬噸，經(jīng)濟開始恢復(fù)到穩(wěn)定正常狀態(tài)。
第三階段
1972～2002年以美國為首的資本主義國家步入繁榮高速發(fā)展期，刺激了銅價的升級。
隨著前蘇聯(lián)解體、冷戰(zhàn)結(jié)束，美國成為代表世界的惟一超級大國。環(huán)境的改變，對銅的生產(chǎn)發(fā)展產(chǎn)生了重大影響：50年代銅生產(chǎn)發(fā)展速度為年均遞增4.7%；60年代年均增速為4.2%；70年代則為2.07%；80年代進一步降為1.5%；90年代初、中期隨著生產(chǎn)成本的不斷降低和較高銅價的刺激，銅的產(chǎn)量大幅增長。到1992年，全世界銅的產(chǎn)量已達到1100萬噸，2000年達到1468萬噸。強大經(jīng)濟持續(xù)刺激銅的增長需求。
就在這一時期，銅的生產(chǎn)與消費在經(jīng)濟領(lǐng)域中的作用發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化，銅的應(yīng)用價值得到充分體現(xiàn)。建筑業(yè)成為最主要的用銅消費主體，占世界銅行業(yè)消費的48%.銅的價值被重新定位，銅的價格也躍升至50～165美分/磅區(qū)間范圍波動，長達30年之久，比1972年前30年高出3倍。銅價幾乎成為美國和主要新興資本主義國家主導(dǎo)的舞臺。歐洲的穩(wěn)定、德國的統(tǒng)一、日本的發(fā)展速度，帶動了韓國、新加坡、泰國、臺灣、香港等國家和地區(qū)的經(jīng)濟騰飛，給銅的內(nèi)在價值的應(yīng)用消費掀起波瀾，無數(shù)投資者也在金融衍生品不斷創(chuàng)新中適應(yīng)了此間價格。因此，也就為后期銅價脫胎換骨付出了慘重代價（2003～2006年銅價創(chuàng)下歷史新高后）。
第四階段
中國的經(jīng)濟崛起，導(dǎo)致銅價脫胎換骨。
進入2000年以后，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出明顯的加速增長跡象。良好的經(jīng)濟環(huán)境，推動著GDP總值以每年平均9%的速率提高，并沖擊著國際已有的市場份額。各個行業(yè)產(chǎn)值以及原材料價格不斷創(chuàng)下歷史新高也就不足為奇了。
國內(nèi)GDP生產(chǎn)總值從1996～2005年以平均9%的速率增長，城鄉(xiāng)居民人民幣儲蓄存款余額以17%的幅度增長。即使用很低的估值方法也可以簡單測算出經(jīng)濟增長，剔除中長期發(fā)展進程中存在的不確定因素，估且以平均6%的GDP增長來維系推進中國經(jīng)濟建設(shè)的發(fā)展速率，需要消耗多少資源才能實現(xiàn)發(fā)展規(guī)劃呢？價格的上漲從某種程度上可以抑制過度需求所產(chǎn)生的供給不平衡矛盾。
對照90年代的世界經(jīng)濟，基本上是由美國和日本等國家新經(jīng)濟體發(fā)展為主導(dǎo)的時期，伴隨而來的中國經(jīng)濟啟動，對銅市場價格影響達到空前地位。僅就中國綜合資源狀況與美國、日本進行簡單加以比較，單單是人口這一項的消費優(yōu)勢，就可以讓銅價一飛沖天。即便按照壓縮水平計算，亦能凸顯出一個可怕的數(shù)字，無論是投機者拉臺或打壓銅價，也僅能視為添補供求矛盾不平衡市場中存在的不足缺陷而已。不能簡單的理解為某種操縱行為，畢竟產(chǎn)生出來的任何價格還是得到廣大參與者的一致認同！市場所能夠達成的共識，就足以說明銅的價值定位需要展開調(diào)整的必要性。從全球工業(yè)產(chǎn)量的增長趨勢圖可以更加直觀地看到這種增長速度。1990年中國、印度與世界站在同一工業(yè)起跑線，經(jīng)過10年的發(fā)展，后者明顯落后于中國的增幅，尤其是跨入2000年以后，更是呈現(xiàn)加速增長。銅產(chǎn)量與消費量分別達到133萬噸和175萬噸以上，并始終保持著需求旺盛的持續(xù)高增長態(tài)勢。
資源的供給不足，尤其是在銅資源的供給與消費上問題非常突出，很難滿足快速的增長需求。況且面對當前各個行業(yè)消費結(jié)構(gòu)上存在著嚴重的不合理缺陷亟待解決。相比之下，全球主要發(fā)達國家在各行業(yè)用銅消費中，建筑業(yè)所占比例已經(jīng)達到50%；而我國建筑業(yè)銅消費僅為3.3%，在不考慮其他行業(yè)需求的前提下，依然存在47%的消費缺口等待彌補。這無疑會對銅的供給構(gòu)成威脅，銅的內(nèi)在價值只有通過進行重新估值和定位才能平衡消費矛盾。這還是僅僅建立在對中國自身發(fā)展需求上的認識和分析，若將印度這樣的國家考慮進來，進行綜合比較，銅在今后未來的30年間有望進入到更高級別范圍的定價波動，銅內(nèi)在價值實現(xiàn)脫胎換骨只是選擇時間的問題了。也就是COMEX精銅價格將會在175～340美分/磅范圍內(nèi)進行波動，基本上會脫離前30年的價格運行范圍。
總之，銅的內(nèi)在價值正在脫胎換骨，進入更高級別區(qū)域的蛻變，這一過程已經(jīng)開始。
