銅在今后未來(lái)的30年間有望進(jìn)入到更高級(jí)別范圍的定價(jià)波動(dòng)，銅內(nèi)在價(jià)值實(shí)現(xiàn)脫胎換骨只是時(shí)間問(wèn)題。
自2002年以來(lái)，銅價(jià)一路飆升，不斷創(chuàng)下歷史新高，令人史料不及。在銅價(jià)狂飆的背后，暴露出種種猜疑，本文試圖通過(guò)回顧銅價(jià)的歷史起伏，來(lái)為銅價(jià)的升級(jí)提供注解。
第一階段
自英國(guó)工業(yè)革命以來(lái)，到第二次世界大戰(zhàn)期間，通過(guò)殖民掠奪，催生銅礦產(chǎn)量持續(xù)增加。
1890年前，世界銅的產(chǎn)量和消費(fèi)量尚處于初級(jí)增長(zhǎng)階段，銅總產(chǎn)量?jī)H為50萬(wàn)噸以下。隨著英國(guó)工業(yè)革命的發(fā)展，銅被廣泛應(yīng)用于軍事領(lǐng)域并成為最重要的戰(zhàn)略物資。銅的產(chǎn)量也開(kāi)始伴隨工業(yè)化進(jìn)程和戰(zhàn)爭(zhēng)的升級(jí)，出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。到1912年世界銅產(chǎn)量一舉突破100萬(wàn)噸。二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)，銅產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到500萬(wàn)噸以上，銅的價(jià)格則在低迷區(qū)間進(jìn)行波動(dòng)調(diào)整。
第二階段
1942～1972年銅的價(jià)值中心在美國(guó)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。
在兩次世界大戰(zhàn)中，大多數(shù)國(guó)家都遭受到了嚴(yán)重破壞，經(jīng)濟(jì)衰退到了極限，而美國(guó)由于沒(méi)有遭受直接破壞，并且靠賣(mài)軍火從中獲益，銅的生產(chǎn)量與消費(fèi)量都得到了長(zhǎng)足發(fā)展。銅價(jià)格開(kāi)始走出低谷，達(dá)到60美分/磅，并在這一中值區(qū)域波動(dòng)長(zhǎng)達(dá)30年之久，銅的社會(huì)消費(fèi)帶有明顯的區(qū)域性特征，英、法、德、意、日等主要資本主義國(guó)家得到了美國(guó)資助和扶持。不斷發(fā)展壯大起來(lái)的資本主義經(jīng)濟(jì)力量，促使銅的產(chǎn)量從500萬(wàn)噸增加到了900萬(wàn)噸，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始恢復(fù)到穩(wěn)定正常狀態(tài)。
第三階段
1972～2002年以美國(guó)為首的資本主義國(guó)家步入繁榮高速發(fā)展期，刺激了銅價(jià)的升級(jí)。
隨著前蘇聯(lián)解體、冷戰(zhàn)結(jié)束，美國(guó)成為代表世界的惟一超級(jí)大國(guó)。環(huán)境的改變，對(duì)銅的生產(chǎn)發(fā)展產(chǎn)生了重大影響：50年代銅生產(chǎn)發(fā)展速度為年均遞增4.7%；60年代年均增速為4.2%；70年代則為2.07%；80年代進(jìn)一步降為1.5%；90年代初、中期隨著生產(chǎn)成本的不斷降低和較高銅價(jià)的刺激，銅的產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。到1992年，全世界銅的產(chǎn)量已達(dá)到1100萬(wàn)噸，2000年達(dá)到1468萬(wàn)噸。強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)持續(xù)刺激銅的增長(zhǎng)需求。
就在這一時(shí)期，銅的生產(chǎn)與消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的作用發(fā)生了結(jié)構(gòu)性變化，銅的應(yīng)用價(jià)值得到充分體現(xiàn)。建筑業(yè)成為最主要的用銅消費(fèi)主體，占世界銅行業(yè)消費(fèi)的48%.銅的價(jià)值被重新定位，銅的價(jià)格也躍升至50～165美分/磅區(qū)間范圍波動(dòng)，長(zhǎng)達(dá)30年之久，比1972年前30年高出3倍。銅價(jià)幾乎成為美國(guó)和主要新興資本主義國(guó)家主導(dǎo)的舞臺(tái)。歐洲的穩(wěn)定、德國(guó)的統(tǒng)一、日本的發(fā)展速度，帶動(dòng)了韓國(guó)、新加坡、泰國(guó)、臺(tái)灣、香港等國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)騰飛，給銅的內(nèi)在價(jià)值的應(yīng)用消費(fèi)掀起波瀾，無(wú)數(shù)投資者也在金融衍生品不斷創(chuàng)新中適應(yīng)了此間價(jià)格。因此，也就為后期銅價(jià)脫胎換骨付出了慘重代價(jià)（2003～2006年銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高后）。
第四階段
中國(guó)的經(jīng)濟(jì)崛起，導(dǎo)致銅價(jià)脫胎換骨。
進(jìn)入2000年以后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯的加速增長(zhǎng)跡象。良好的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，推動(dòng)著GDP總值以每年平均9%的速率提高，并沖擊著國(guó)際已有的市場(chǎng)份額。各個(gè)行業(yè)產(chǎn)值以及原材料價(jià)格不斷創(chuàng)下歷史新高也就不足為奇了。
國(guó)內(nèi)GDP生產(chǎn)總值從1996～2005年以平均9%的速率增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)居民人民幣儲(chǔ)蓄存款余額以17%的幅度增長(zhǎng)。即使用很低的估值方法也可以簡(jiǎn)單測(cè)算出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，剔除中長(zhǎng)期發(fā)展進(jìn)程中存在的不確定因素，估且以平均6%的GDP增長(zhǎng)來(lái)維系推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展速率，需要消耗多少資源才能實(shí)現(xiàn)發(fā)展規(guī)劃呢？?jī)r(jià)格的上漲從某種程度上可以抑制過(guò)度需求所產(chǎn)生的供給不平衡矛盾。
對(duì)照90年代的世界經(jīng)濟(jì)，基本上是由美國(guó)和日本等國(guó)家新經(jīng)濟(jì)體發(fā)展為主導(dǎo)的時(shí)期，伴隨而來(lái)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)啟動(dòng)，對(duì)銅市場(chǎng)價(jià)格影響達(dá)到空前地位。僅就中國(guó)綜合資源狀況與美國(guó)、日本進(jìn)行簡(jiǎn)單加以比較，單單是人口這一項(xiàng)的消費(fèi)優(yōu)勢(shì)，就可以讓銅價(jià)一飛沖天。即便按照壓縮水平計(jì)算，亦能凸顯出一個(gè)可怕的數(shù)字，無(wú)論是投機(jī)者拉臺(tái)或打壓銅價(jià)，也僅能視為添補(bǔ)供求矛盾不平衡市場(chǎng)中存在的不足缺陷而已。不能簡(jiǎn)單的理解為某種操縱行為，畢竟產(chǎn)生出來(lái)的任何價(jià)格還是得到廣大參與者的一致認(rèn)同！市場(chǎng)所能夠達(dá)成的共識(shí)，就足以說(shuō)明銅的價(jià)值定位需要展開(kāi)調(diào)整的必要性。從全球工業(yè)產(chǎn)量的增長(zhǎng)趨勢(shì)圖可以更加直觀地看到這種增長(zhǎng)速度。1990年中國(guó)、印度與世界站在同一工業(yè)起跑線，經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，后者明顯落后于中國(guó)的增幅，尤其是跨入2000年以后，更是呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)。銅產(chǎn)量與消費(fèi)量分別達(dá)到133萬(wàn)噸和175萬(wàn)噸以上，并始終保持著需求旺盛的持續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
資源的供給不足，尤其是在銅資源的供給與消費(fèi)上問(wèn)題非常突出，很難滿足快速的增長(zhǎng)需求。況且面對(duì)當(dāng)前各個(gè)行業(yè)消費(fèi)結(jié)構(gòu)上存在著嚴(yán)重的不合理缺陷亟待解決。相比之下，全球主要發(fā)達(dá)國(guó)家在各行業(yè)用銅消費(fèi)中，建筑業(yè)所占比例已經(jīng)達(dá)到50%；而我國(guó)建筑業(yè)銅消費(fèi)僅為3.3%，在不考慮其他行業(yè)需求的前提下，依然存在47%的消費(fèi)缺口等待彌補(bǔ)。這無(wú)疑會(huì)對(duì)銅的供給構(gòu)成威脅，銅的內(nèi)在價(jià)值只有通過(guò)進(jìn)行重新估值和定位才能平衡消費(fèi)矛盾。這還是僅僅建立在對(duì)中國(guó)自身發(fā)展需求上的認(rèn)識(shí)和分析，若將印度這樣的國(guó)家考慮進(jìn)來(lái)，進(jìn)行綜合比較，銅在今后未來(lái)的30年間有望進(jìn)入到更高級(jí)別范圍的定價(jià)波動(dòng)，銅內(nèi)在價(jià)值實(shí)現(xiàn)脫胎換骨只是選擇時(shí)間的問(wèn)題了。也就是COMEX精銅價(jià)格將會(huì)在175～340美分/磅范圍內(nèi)進(jìn)行波動(dòng)，基本上會(huì)脫離前30年的價(jià)格運(yùn)行范圍。
總之，銅的內(nèi)在價(jià)值正在脫胎換骨，進(jìn)入更高級(jí)別區(qū)域的蛻變，這一過(guò)程已經(jīng)開(kāi)始。
